La prochaine décision sur les taux dépendra du marché de l’emploi, selon un responsable de la Fed

La banque centrale américaine se prépare à une nouvelle décision sur les taux d’intérêt le mois prochain. Un membre influent de la Réserve fédérale (Fed) a déclaré qu’un facteur serait déterminant pour lui lors de la réunion : le marché de l’emploi.

Le marché de l’emploi détermine la direction des taux d’intérêt

Christopher Waller, membre de la Fed, a indiqué que son vote en faveur d’une baisse des taux en mars dépendrait entièrement du rapport sur l’emploi attendu le 6 mars. « La probabilité d’une baisse des taux ou d’une pause est pour moi similaire à un lancer de pièce, » a-t-il déclaré lundi lors d’un discours à Washington.

Des taux en baisse sont souvent favorables aux investissements risqués comme le Bitcoin (BTC) et d’autres cryptomonnaies. Un taux d’intérêt plus bas rend les emprunts moins coûteux et favorise la circulation de l’argent, incitant ainsi à investir dans des placements plus risqués pour un rendement potentiel plus élevé.

Selon Waller, une répétition des solides chiffres de l’emploi de janvier pourrait signifier le maintien des taux inchangés. Mais si le rapport déçoit ou si les chiffres précédents sont révisés à la baisse, il soutiendrait une réduction de 25 points de base.

« Si les chiffres de février sont à nouveau solides, je pencherais pour une pause sur les taux. Mais si la surprise positive de janvier n’est qu’un bruit, une réduction est justifiée, » a-t-il affirmé.

Malgré les légers signaux positifs de Waller, le marché des futures reste très pessimiste quant à une baisse des taux. La probabilité que les taux restent inchangés en mars est actuellement évaluée à 95,6 %. La probabilité d’une réduction de 25 points de base n’est que de 4,4 %.

Inquiétudes sur un marché de l’emploi fragile

Le rapport sur l’emploi aux États-Unis a montré en janvier une hausse de 130 000 emplois, alors que les économistes n’en attendaient que 55 000. Parallèlement, le chômage est passé de 4,4 % à 4,3 %. Ces chiffres révèlent un marché de l’emploi plus robuste que prévu.

Bien que le rapport de janvier ait été positivement inattendu, Waller reste prudent. L’augmentation provenait presque entièrement des secteurs de la santé et de la construction, a-t-il souligné.

Il a également relevé des révisions à la baisse antérieures, indiquant que le marché de l’emploi américain a à peine progressé en 2025. « Un mois de bonnes nouvelles ne fait pas une tendance, » a-t-il déclaré. « Le marché de l’emploi reste faible et vulnérable. »

L’inflation proche de l’objectif, mais le marché de l’emploi pèse plus lourd

Les derniers chiffres de l’inflation aux États-Unis ont déçu à première vue. L’inflation sous-jacente, mesurée par l’indice PCE hors alimentation et énergie, a grimpé à 3,0 % en glissement annuel.

C’est le niveau le plus élevé depuis novembre 2023 et au-dessus des attentes. Cependant, Waller estime que sans l’effet des taxes, il n’y a pas de raison majeure de s’inquiéter. « Sans l’effet des tarifs, l’inflation sous-jacente se situe probablement autour de notre objectif, » a-t-il affirmé.

Pour le membre de la Fed, l’inflation est actuellement moins cruciale que le marché de l’emploi. « Tant que l’inflation tend vers deux pour cent, ma décision repose surtout sur la vigueur du marché de l’emploi, » a-t-il déclaré.

Il faudra donc attendre début mars. Le rapport sur l’emploi de février sera publié le 6 mars, suivi des nouveaux chiffres de l’inflation le 11 mars. La Fed prendra sa décision sur les taux d’intérêt les 17 et 18 mars sur la base de ces données.