La moitié du marché des dérivés Bitcoin disparaît : la plus grande sortie depuis des années soulève des questions

Le volume des dérivés Bitcoin (BTC) ouverts a fortement diminué en peu de temps. Depuis octobre, l’« open interest » a chuté de plus de moitié, marquant la plus forte baisse en près de trois ans. Quelles conséquences cela a-t-il pour la confiance dans le marché ?

Les traders réduisent le risque sur le marché

L’open interest en Bitcoin, c’est-à-dire le montant total des positions ouvertes via les dérivés, a baissé de 55 % depuis octobre 2025. À l’époque, 94 milliards de dollars de positions étaient encore ouvertes. Ce chiffre est désormais tombé à 44 milliards de dollars, selon les données de la plateforme d’analyse CoinGlass.

Les dérivés sont des contrats financiers permettant de spéculer sur la hausse ou la baisse du cours du Bitcoin, sans avoir besoin de posséder la monnaie elle-même. L’open interest indique combien de ces contrats sont actifs.

Il s’agit de la baisse la plus marquée de l’open interest depuis avril 2023. C’est un signal clair que les traders réduisent massivement leurs positions à effet de levier. Au lieu de spéculer sur des gains rapides, de plus en plus d’investisseurs optent pour la prudence et la réduction des risques. Le marché des cryptomonnaies entre ainsi dans une phase dite de risk-off.

Quelles sont les raisons de ce mouvement ?

Plusieurs facteurs sont en jeu. Tout d’abord, la prudence s’est installée après que le Bitcoin a atteint en octobre un sommet historique de plus de 126 000 dollars. Peu après, la plus grande liquidation journalière de l’histoire du marché crypto a eu lieu, effaçant 19 milliards de dollars de positions à effet de levier. Cela a considérablement alimenté le pessimisme.

Ensuite, une baisse prolongée a suivi, s’inscrivant dans la théorie du cycle de quatre ans, qui suggère que le Bitcoin atteint son pic environ 500 à 550 jours après la halving. Cette fois encore, la monnaie numérique semble suivre ce schéma.

Des facteurs macroéconomiques lourds pèsent également. Le marché obligataire japonais montre des signes de faiblesse, le dollar américain est sous pression et les tensions internationales s’accentuent.

De plus, un rapport américain sur l’emploi publié la semaine dernière a révélé que 130 000 nouveaux emplois ont été créés en janvier. Le taux de chômage a également légèrement diminué.

Ces chiffres rassurent les investisseurs quant à l’économie et réduisent la crainte de récession. Cependant, une conséquence est que les baisses de taux d’intérêt pourraient être retardées, ce qui pourrait à terme exercer une pression sur le cours.

Les baisses de taux d’intérêt rendent les emprunts moins coûteux. Cela augmente la quantité d’argent en circulation, incitant individus et entreprises à dépenser et investir davantage. Cela est bénéfique pour les investissements risqués comme le Bitcoin.