La Haye menace d’étouffer le secteur crypto néerlandais

Le gouvernement néerlandais s’apprête à porter un coup sévère à son propre marché des cryptomonnaies. Dans les projets de réforme de la « box 3 » transmis mardi à la Tweede Kamer, les investisseurs en actions bénéficieraient, à partir de 2028, d’une imposition qui ne s’appliquerait qu’au moment de la vente.

Les détenteurs de cryptomonnaies, qu’elles soient conservées dans un portefeuille personnel ou sur une plateforme néerlandaise, devraient, eux, très probablement continuer à payer chaque année 36 % d’impôt sur des gains qui n’existent que sur le papier.

L’exception est d’autant plus difficile à justifier : celui qui détient exactement le même Bitcoin de manière indirecte, via un ETF Bitcoin logé sur un compte-titres classique, relèverait bien de la nouvelle règle fondée sur la vente. Ce produit est juridiquement un instrument financier, contrairement au Bitcoin détenu directement. Le gouvernement ne taxe donc pas ce que l’on possède, mais la manière dont on le possède.

Même actif, fiscalité différente

Prenons un exemple simple. Deux voisins achètent chacun pour 20 000 euros de Bitcoin. L’un passe par un tracker via son courtier, l’autre achète de vrais bitcoins sur une plateforme néerlandaise. Si le cours double, le détenteur du tracker ne paie rien tant qu’il ne vend pas. Le détenteur de bitcoins en direct, lui, reçoit un avis d’imposition sur 20 000 euros de plus-value latente : plus de 7 000 euros à régler, avec de l’argent dont il ne dispose pas forcément. Sa seule issue est alors de vendre, précisément ce qu’il voulait éviter.

Ce n’est pas une petite différence technique. C’est une pénalisation fiscale de la détention directe, pendant deux ans : le gouvernement ne prévoit d’étendre la règle de la vente aux « autres éléments de patrimoine », dont font partie les cryptomonnaies, qu’en 2030.

Les plateformes néerlandaises en paient le prix

Pour les plateformes crypto néerlandaises, le risque est évident. Elles viennent de passer des années à investir dans les agréments européens MiCA, transmettent désormais correctement les données de transaction à l’administration fiscale et font face à des acteurs étrangers qui se soucient peu des décisions de La Haye. Leur récompense : leurs clients seraient fiscalement moins bien traités que ceux qui placent leur argent dans un produit d’investissement américain.

L’incitation créée par le gouvernement est facile à anticiper. Les investisseurs abandonneront les cryptomonnaies détenues en direct au profit de trackers, ce qui détournera le chiffre d’affaires des plateformes néerlandaises régulées vers des fournisseurs de produits étrangers. Ou pire : les détenteurs transféreront leurs cryptos, et parfois eux-mêmes, vers des pays qui ne connaissent pas ce type de distorsion. Un patrimoine qui quitte le pays ne paie plus aucun impôt aux Pays-Bas.

Le gouvernement contredit son propre discours

Le plus frappant est la justification avancée par le gouvernement lui-même. La lettre indique noir sur blanc que le patrimoine doit être imposé de façon à « faciliter les investissements » et à renforcer l’attractivité du pays. Pour une catégorie de placements, cet objectif est partiellement respecté ; pour l’autre, c’est l’inverse. Un secteur qui compte des centaines de milliers de clients néerlandais, encadré et agréé, est traité comme une variable résiduelle reléguée en note de bas de page.

À cela s’ajoute le fait que les détenteurs de cryptomonnaies paieront d’abord encore davantage en 2027 : le rendement fictif appliqué aux autres actifs augmentera de 1,5 point de pourcentage et l’abattement sera presque divisé par deux, à 30 846 euros. D’abord plus cher, puis désavantagé pendant deux ans, avant une égalité seulement en 2030. Voilà ce qui est proposé.

Il est encore possible de corriger le tir

Point essentiel : il ne s’agit encore que d’une proposition. Le Parlement en débat à partir d’aujourd’hui dans le cadre des discussions financières générales, et la modification législative doit être adoptée par la Première Chambre avant la fin décembre. Un seul ajustement suffirait : inclure dans la règle de la vente applicable dès 2028 les cryptomonnaies détenues via des plateformes agréées et déclarantes. Les données existent, l’infrastructure existe, et rien ne justifie un report.

La Chambre dispose de deux mois pour corriger une faille qui pourrait coûter des années au secteur crypto néerlandais. Reste à savoir si quelqu’un acceptera de la voir.