La Fed maintient ses taux lors du baptême du feu du président Warsh

La banque centrale américaine a une nouvelle fois maintenu ses taux d’intérêt. Ainsi, la Réserve fédérale opte pour une pause des taux alors que la pression sur l’économie s’accroît rapidement. La guerre en Iran a ravivé l’inflation, rendant la politique monétaire bien plus complexe qu’il y a quelques mois.

La décision n’a pas surpris les marchés financiers. Cependant, la réunion était plus qu’une formalité, car il s’agissait de la première réunion sous la présidence de Kevin Warsh, le nouveau dirigeant de la Fed. L’attention s’est donc concentrée sur son ton, ses explications et les nouvelles prévisions de taux pour les mois à venir.

Le moment clé interviendra à 20 h 30, heure française, lorsque Warsh tiendra sa première conférence de presse en tant que président de la Fed. Cette intervention pourrait s’avérer plus significative que la décision sur les taux elle-même. Newsbit publiera ce soir un article dédié à la conférence de presse et aux réactions des marchés financiers.

La Fed opte à nouveau pour une pause

La Réserve fédérale maintient ses taux d’intérêt inchangés. La banque centrale appuie ainsi une nouvelle fois sur le bouton pause, après des baisses de taux antérieures et une série de réunions où les taux étaient restés stables.

Cela ne signifie pas que la Fed est en position de confort. Bien au contraire. La banque centrale est prise entre deux risques.

D’un côté, l’inflation reste trop élevée. La guerre en Iran a fait grimper les prix de l’énergie, rendant le carburant, le transport et la production plus coûteux. Les ménages et les entreprises le ressentent rapidement.

D’un autre côté, la Fed veut éviter de freiner trop brutalement l’économie. Des taux plus élevés rendent les emprunts plus chers pour les consommateurs et les entreprises. Cela peut aider à contenir l’inflation, mais aussi coûter des emplois et ralentir la croissance.

C’est pourquoi la Fed choisit d’attendre. Il faut d’abord déterminer si la hausse de l’inflation est temporaire ou si la pression sur les prix se répand dans l’économie.

Premier grand test pour Kevin Warsh

Pour Kevin Warsh, c’était un véritable baptême du feu. Il a récemment succédé à Jerome Powell et a dû, dès son premier conseil sur les taux, naviguer entre inflation, incertitudes géopolitiques et pressions politiques de la Maison Blanche.

Le président Trump souhaite depuis longtemps une baisse des taux. Des taux plus bas facilitent l’emprunt, pourraient stimuler l’économie et réduiraient le coût du financement de la dette publique américaine. Mais pour la Fed, ce n’est pas un argument décisif.

La banque centrale doit ramener l’inflation vers deux pour cent. Si les taux sont abaissés trop rapidement, l’inflation pourrait redevenir tenace.

Warsh est connu pour son attention particulière à l’inflation. En même temps, il a déjà indiqué que les banques centrales peuvent parfois ignorer les chocs de prix temporaires. C’est précisément pour cela que son ton était crucial ce soir. Les investisseurs voulaient savoir s’il considère la hausse des prix de l’énergie comme une conséquence temporaire de la guerre, ou comme un signe que les taux doivent rester élevés plus longtemps.

De la baisse des taux à la crainte des taux

Il n’y a pas si longtemps, les marchés anticipaient des baisses de taux. Cette perspective a été totalement transformée par la guerre en Iran. La hausse des prix du pétrole a bouleversé les prévisions d’inflation. La question n’est donc plus de savoir quand la Fed va réduire les taux, mais si une hausse sera nécessaire plus tard cette année.

La semaine dernière, la Banque centrale européenne a déjà mis un coup de frein. La BCE a relevé ses taux à 2,25 %, car la guerre au Moyen-Orient fait grimper les prix de l’énergie et par conséquent l’inflation.

Pour l’instant, la Fed choisit une autre voie. Pas de hausse, mais pas de baisse non plus. Warsh essaie ainsi de gagner du temps.

Les mois à venir seront donc cruciaux. Si le prix du pétrole reste élevé et que les entreprises continuent de répercuter les coûts plus élevés, la pression sur la Fed pourrait s’intensifier pour intervenir. D’autant plus que le marché du travail américain reste fort. Tant que l’emploi se maintient, la banque centrale a plus de marge pour maintenir les taux élevés.

Pour les investisseurs, l’enjeu se concentre désormais sur les nouvelles prévisions et attentes de taux de la Fed. Si celles-ci montrent que les baisses de taux s’éloignent, les conséquences pourraient être considérables pour les actions, les obligations et le dollar.

La pause des taux elle-même n’était pas une surprise. Mais le message qui en découle est nettement plus préoccupant. La Fed n’en a pas encore fini avec la lutte contre l’inflation, et sous Warsh, la politique des taux semble devenir moins prévisible que ce à quoi les investisseurs étaient habitués.