La Fed maintient la porte ouverte à une baisse des taux malgré le conflit au Moyen-Orient

Le marché du travail affaibli aurait dû ouvrir la voie à des baisses de taux cette année, mais le conflit au Moyen-Orient a changé la donne. Hier, la banque centrale américaine (Federal Reserve) a publié les comptes rendus de sa dernière réunion, révélant des divergences profondes parmi les décideurs sur la prochaine étape à suivre.

Désaccords au sein de la Fed sur la voie des taux d’intérêt

Le Federal Open Market Committee (FOMC), l’organe décisionnel qui fixe les taux d’intérêt américains, a maintenu le taux lors de la réunion des 17 et 18 mars entre 3,50 et 3,75 %. Onze des douze membres ont voté en faveur. C’était la deuxième réunion consécutive sans changement, alors que l’année dernière s’était terminée par trois baisses successives.

Les comptes rendus, publiés à 20h00 heure française, montrent que de nombreux membres voient à terme une marge pour ralentir, à condition que l’inflation baisse régulièrement vers l’objectif de 2 %.

À l’opposé, certains membres plaident pour garder la possibilité d’augmenter les taux. Les comptes rendus évoquent un « argument fort » pour qualifier les futures décisions de taux d’intérêt de « bilatérales », avec à la fois une baisse et une hausse envisagées.

Plusieurs membres ont également souligné les risques pour le marché du travail. Avec la faible croissance actuelle de l’emploi, le marché du travail est, selon eux, vulnérable aux revers. C’est précisément pour cette raison que les investisseurs comptaient encore largement sur des baisses en début d’année.

Le choc pétrolier crée de l’incertitude

Mais il y a la guerre. Depuis les attaques des États-Unis et d’Israël contre l’Iran fin février, le détroit d’Ormuz est en grande partie fermé. Ce passage étroit représente environ 20 % de l’approvisionnement pétrolier mondial.

Le prix du pétrole a explosé. Le baril de pétrole WTI, la référence américaine, est passé d’environ 67 dollars à un pic de plus de 111 dollars (soit une hausse de 77 %). Le Brent, la référence mondiale, a grimpé de 73 dollars à plus de 118 dollars (soit une hausse de 63 %).

La « grande majorité » des membres de la Fed s’attend à ce que la hausse des prix du pétrole fasse grimper l’inflation à court terme. Le ralentissement attendu de la hausse des prix pourrait donc être plus lent que prévu, rendant ainsi les baisses beaucoup plus difficiles.

Dans la nuit de mardi à mercredi, une trêve de deux semaines a été conclue grâce à la médiation du Pakistan. Le détroit d’Ormuz serait rouvert, évitant ainsi à l’Iran une attaque américaine qui, selon Trump, « aurait anéanti toute une civilisation ».

Le prix du pétrole a immédiatement chuté de près de 20 %, mais la trêve est déjà sous tension. L’Iran accuse Israël de violations à cause de bombardements au Liban et les médias d’État iraniens rapportent que le trafic pétrolier est à nouveau interrompu.

Des négociations de paix débuteront samedi prochain à Islamabad, au Pakistan. L’Iran a présenté un plan en dix points que Donald Trump qualifie de « base de travail », mais il reste encore un large fossé.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déjà donné une indication lors d’un discours à Harvard. Il a qualifié le niveau actuel des taux d’intérêt de « bon point pour attendre » et a déclaré que la Fed voit au-delà du choc pétrolier actuel. Ces chocs, selon lui, sont souvent temporaires, alors qu’une augmentation des taux n’a d’effet qu’après plusieurs mois.

Conséquences pour le Bitcoin

Les baisses de taux sont généralement perçues comme un soutien pour les investissements risqués comme le Bitcoin (BTC). Si les taux baissent, il devient moins coûteux d’emprunter de l’argent. Cela entraîne une augmentation de la liquidité dans l’économie. Plus de liquidité signifie que les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques et à investir dans des placements spéculatifs comme les cryptomonnaies.

Selon l’outil FedWatch du CME, le marché anticipe pour la prochaine réunion des 28-29 avril une probabilité d’environ 76 % d’un taux inchangé. La probabilité d’une baisse cette année est supérieure à 20 %.