La BRI alerte sur une bulle de l’IA aux risques financiers majeurs

Les investissements mondiaux dans l’intelligence artificielle continuent de progresser à un rythme soutenu et soutiennent pour l’heure l’économie. Mais les inquiétudes grandissent sur le mode de financement de ces milliards d’investissements. Selon la Banque des règlements internationaux, un retournement du sentiment de marché pourrait avoir de lourdes conséquences pour le système financier.

Les investissements dans l’IA progressent plus vite que les bénéfices

C’est ce qu’indique la Banque des règlements internationaux (BRI) dans son rapport économique annuel. L’institution avertit que la vague actuelle d’investissements dans l’IA pourrait provoquer un choc financier d’ampleur si la confiance des investisseurs venait à se détériorer.

Selon le rapport, les cinq plus grands fournisseurs de cloud à très grande échelle investiront ensemble plus de 1 000 milliards de dollars en 2025 et 2026 dans des infrastructures liées à l’IA. Ces dépenses augmentent toutefois plus rapidement que les bénéfices de ces entreprises.

La BRI estime que les valorisations de nombreuses sociétés liées à l’IA ont désormais fortement progressé. « Les valorisations boursières sont élevées, en particulier pour les entreprises au cœur du développement de l’IA. Il devient de plus en plus difficile de concrétiser ces fortes attentes de croissance. »

La récente entrée en Bourse de SpaceX et les projets d’introduction d’Anthropic et d’OpenAI ont encore alimenté l’optimisme. Selon la BRI, la vague actuelle d’investissements dans l’IA présente des similitudes avec la bulle Internet de la fin des années 1990.

Les inquiétudes de la BRI font écho aux évolutions actuelles sur les marchés. Si de nombreuses valeurs liées à l’IA ont nettement reculé ces derniers jours, le marché actions américain dans son ensemble reste relativement solide, les investisseurs délaissant la technologie au profit de secteurs plus défensifs.

L’endettement accentue les risques

Selon la BRI, l’économie mondiale a mieux résisté que prévu en 2025, notamment grâce à la vigueur des investissements dans l’IA. En 2026, les risques devraient toutefois s’accroître, sous l’effet d’une inflation persistante, de dettes en hausse et de fragilités sur les marchés financiers.

L’institution avertit qu’une combinaison entre une inflation plus élevée et un ralentissement du marché de l’IA pourrait avoir d’importantes répercussions économiques. Si les banques centrales relèvent encore leurs taux pour contenir l’inflation, les valeurs liées à l’IA pourraient subir une forte pression.

« Un retournement de l’optimisme autour de l’IA pourrait avoir des conséquences financières majeures, compte tenu de l’endettement croissant des entreprises du secteur et de leur rôle de plus en plus important sur les marchés du crédit », écrit la BRI.

Les prix des puces ajoutent une pression inflationniste

La BRI pointe également un autre risque. La demande explosive pour les centres de données dédiés à l’IA fait rapidement grimper les prix des puces mémoire et d’autres semi-conducteurs, ce qui pourrait encore alimenter l’inflation.

Selon les analystes de Morgan Stanley, les smartphones, ordinateurs portables et autres appareils électroniques devraient ainsi devenir plus chers. BlackRock avait également averti que la hausse des prix des puces pourrait accentuer l’inflation mondiale.

Apple a déjà répercuté une partie de ces coûts sur les consommateurs. L’entreprise a augmenté la semaine dernière les prix de plusieurs produits, dont les iPad et les Mac. Les hausses atteignent près de 33 %.