Goldman Sachs dépose une demande pour un ETF Bitcoin investi dans d’autres produits Bitcoin

Goldman Sachs franchit une nouvelle étape vers la crypto, mais d’une manière inédite. La banque a déposé une demande pour un ETF Bitcoin (BTC) qui n’achète pas de Bitcoin directement.

Au lieu de cela, le fonds investit dans des fonds Bitcoin existants, notamment ceux de BlackRock et Fidelity, et vend des options pour générer des revenus supplémentaires. C’est une approche typique de Wall Street : s’exposer au Bitcoin sans toucher directement la devise.

Comment cela fonctionne

L’ETF Bitcoin Premium Income de Goldman Sachs achète des actions dans des ETF Bitcoin spot existants. Si le Bitcoin augmente, le fonds suit généralement cette tendance. Jusque-là, rien de surprenant.

La différence réside dans la stratégie d’options. Le fonds vend des options d’achat, dites call options, sur ces produits Bitcoin. Cela fonctionne de la façon suivante : d’autres investisseurs paient Goldman pour avoir le droit d’acheter plus tard du Bitcoin à un prix fixé. Ce paiement, la prime, est un revenu direct pour le fonds.

L’avantage est que les investisseurs reçoivent un flux de revenus plus stable, même si le Bitcoin évolue latéralement. L’inconvénient est tout aussi évident : si le Bitcoin monte fortement, le fonds doit céder une partie de ce gain aux acheteurs d’options. Goldman met également en garde contre cela dans sa demande.

En pratique, entre 40 et 100 % de l’exposition au Bitcoin est utilisée pour cette stratégie d’options.

À qui cela s’adresse

Le produit cible les investisseurs souhaitant une exposition au Bitcoin sans en subir toute la volatilité. En échange d’un potentiel de hausse limité, ils bénéficient de revenus plus stables. C’est comparable à l’investissement en dividende, mais appliqué au Bitcoin.

Les investisseurs n’ont pas à se soucier de la gestion des crypto-monnaies ou de la garde des clés. Tout passe par un produit boursier réglementé.

Wall Street adopte de plus en plus la crypto

Goldman n’est pas la seule grande banque en mouvement. Morgan Stanley a récemment lancé son propre ETF Bitcoin spot avec des frais de seulement 0,14 %, l’un des plus bas du marché. Durant les six premiers mois, le fonds est même gratuit jusqu’à une entrée de fonds de 5 milliards de dollars. BlackRock, de son côté, prélève 0,25 %.

JPMorgan adopte une approche différente. La banque a lancé fin de l’année dernière le JPM Coin, un jeton de dépôt sur le réseau Ethereum (ETH) permettant aux clients de transférer des fonds.

Chaque banque choisit sa propre voie, mais la direction est la même. La crypto devient une partie intégrante de l’offre standard de produits à Wall Street. La différence réside encore dans la manière de les structurer. Goldman opte pour une approche prudente et axée sur les revenus. Morgan Stanley privilégie le coût bas et l’accès direct. JPMorgan construit sa propre infrastructure.

Pour le marché des cryptomonnaies dans son ensemble, le message est clair : les plus grandes banques du monde développent activement des produits autour du Bitcoin. Il y a cinq ans, cela aurait été impensable.