Coinbase lance un fonds Bitcoin avec intérêt pour les investisseurs fortunés

Le grand Coinbase, la troisième plus grande bourse de crypto-monnaies au monde en termes de volume de transactions, lance le 1er mai le Coinbase Bitcoin (BTC) Yield Fund. Avec ce fonds, Coinbase souhaite générer un rendement de 4%-8% sur les Bitcoin qu’il gère. Cela semble risqué, car dans le passé, ce type d’opérations a toujours fini par échouer.

Pourquoi est-ce si dangereux ?

Bitcoin est, comme l’or, un actif non productif. Ce n’est pas une entreprise qui produit des biens et peut donc générer un rendement déterminé. En principe, vous pouvez seulement prêter des Bitcoin, et celui qui les emprunte peut ensuite utiliser ce capital pour entreprendre.

Le problème est qu’il est probablement difficile de trouver des personnes qui osent emprunter des Bitcoin. Il y a alors un risque que vous ayez une dette beaucoup plus élevée dans cinq ans.

Il faudrait donc trouver des personnes qui n’ont pas confiance dans le Bitcoin, et qui sont tellement convaincues d’un effondrement de la monnaie numérique, qu’elles accepteraient volontiers un prêt en Bitcoin.

Coinbase ne va pas faire cela. La plateforme boursière prévoit de générer des rendements avec la stratégie dite de cash-and-carry. Ils essaient d’exploiter la différence entre le prix au comptant du Bitcoin et le cours des dérivés pour réaliser le rendement promis.

Comment fonctionne une stratégie de cash-and-carry ?

Une stratégie de cash-and-carry est une manière de réaliser un profit sans risque lorsqu’il existe une différence de prix entre le prix au comptant (le vrai prix du Bitcoin actuel) et le prix à terme (le prix convenu pour le Bitcoin dans le futur).

Comment ça marche ?

1. Koop Bitcoin op de spotmarkt (bijvoorbeeld op Binance of Coinbase).
2. Verkoop tegelijk een futurescontract waarmee je belooft om die Bitcoin later te leveren tegen een hogere prijs.
3. Als het contract afloopt, lever je je Bitcoin en pak je het prijsverschil als winst.

Exemple :

• Bitcoin kost nu $60.000 (spotprijs).
• Een Bitcoin-futurescontract voor over 3 maanden staat op $62.000.
• Je koopt 1 Bitcoin voor $60.000 en verkoopt een futurescontract voor $62.000.
• Na 3 maanden lever je je Bitcoin via het futurescontract.
• Je winst is dan $62.000 – $60.000 = $2.000 (min kosten zoals rente of transactiekosten).

Important :

• Deze strategie werkt vooral goed als er een positieve basis is: als de futuresprijs hoger is dan de spotprijs.
• Je loopt weinig koersrisico omdat je Bitcoin al hebt en tegelijk de verkoop hebt vastgelegd.

Dans le cas du Bitcoin, cette stratégie est souvent utilisée car les prix à terme sont parfois bien supérieurs au prix au comptant. Surtout pendant les marchés haussiers. Coinbase veut donc maintenant tirer parti de cela avec un nouveau fonds.