Choc pétrolier d’un milliard de barils à Hormuz : la demande s’effondre

La fermeture du détroit d’Ormuz dure maintenant depuis neuf semaines et a déjà coûté au marché mondial un milliard de barils de pétrole brut. Les grands acteurs du commerce mettent en garde contre des conséquences qui se feront bientôt sentir. Les consommateurs et les entreprises devront réduire leur demande, non pas par choix, mais en raison de l’envolée des prix ou d’interventions gouvernementales par le biais de rationnement.

La perte d’un milliard de barils semble désormais presque certaine. Cela représente plus du double de ce que les gouvernements ont libéré immédiatement après le déclenchement du conflit fin février à partir de leurs réserves stratégiques. Ces tampons d’urgence diminuent rapidement, maintenant pour l’instant un certain contrôle sur le prix du pétrole, mais cet espace se réduit rapidement.

Pourquoi la demande doit se refroidir

En raison du blocage du détroit d’Ormuz, environ dix pour cent de pétrole en moins parvient sur le marché mondial. La demande de carburant reste élevée pour le moment, mais sans une offre suffisante, cette demande ne peut être entièrement satisfaite.

Dans une telle situation, le marché s’adapte naturellement. Lorsque l’offre diminue, le prix augmente jusqu’à ce que les consommateurs et les entreprises modifient leur comportement. On conduit moins, on vole moins, et on produit moins.

Sur le marché pétrolier, cela est connu sous le nom de « destruction de la demande ». La demande ne diminue pas parce que le besoin disparaît, mais parce que le prix devient tout simplement trop élevé.

Selon Saad Rahim, économiste en chef chez Trafigura, ce processus a déjà commencé. « La destruction de la demande se produit dans des domaines qui ne sont pas directement visibles dans les prix. Cet ajustement est en cours, mais si cela perdure, l’échelle doit être plus grande. Nous sommes à un point de basculement critique. »

D’abord l’Asie, maintenant l’Occident

Dans les premières semaines, ce sont surtout les usines pétrochimiques en Asie et au Moyen-Orient qui ont été touchées. Les matières premières n’y arrivaient tout simplement plus, ou devenaient inabordables. L’importation de gaz de pétrole liquéfié en Inde, un important combustible de cuisson, s’est également presque immédiatement arrêtée en raison de pénuries de navires et de cargaisons.

Désormais, la pression se déplace vers l’Occident et vers des produits que les consommateurs ressentent directement. Là, le pétrole est généralement encore disponible, mais les prix plus élevés incitent à des comportements plus économes. Les automobilistes font moins le plein, les compagnies aériennes annulent des vols et les entreprises réduisent leur production.

L’Agence internationale de l’énergie s’attend ce mois-ci à la plus forte baisse de la consommation mondiale de pétrole en cinq ans. La société de négoce Gunvor estime que cette perte mondiale pourrait atteindre 5 millions de barils par jour le mois prochain, soit environ cinq pour cent de la production mondiale totale. D’autres commerçants constatent déjà un impact se rapprochant de 4 millions de barils par jour.

L’Allemagne réduit de moitié ses prévisions de croissance

Les dommages économiques deviennent de plus en plus visibles. L’Allemagne a réduit de moitié ses prévisions de croissance et le Fonds monétaire international a également revu à la baisse les perspectives mondiales en raison du conflit.

Dans le scénario le plus sévère de la Banque centrale européenne, le prix du pétrole pourrait atteindre 145 dollars par baril, tandis que la croissance économique dans la zone euro se réduirait de moitié. Pour comparaison, le Brent a clôturé vendredi autour de 105 dollars.

Les acteurs du marché évoquent également des scénarios sombres. Le cabinet de conseil FGE NexantECA prévoit qu’une fermeture de douze semaines pourrait faire grimper le prix du pétrole à environ 154 dollars par baril. Dans un scénario extrême, où seules des hausses de prix rétablissent l’équilibre, le pétrole pourrait même atteindre 250 dollars. La société de négoce Gunvor envisage des fourchettes de prix entre 200 et 300 dollars.

Selon Cuneyt Kazokoglu de FGE, l’impact est encore sous-estimé. « Parce qu’il n’y a pas encore de crise visible en Occident, beaucoup pensent que la situation n’est pas si grave. Mais la diminution de la demande se produit par vagues. L’Asie a été touchée en premier, suivie de l’Afrique. L’Europe commence déjà à parler de possibles pénuries de carburant. »

Le diesel devient le point clé

La plus grande vulnérabilité réside dans les distillats moyens, avec le diesel comme exemple principal. Ce carburant est essentiel pour le transport de marchandises, la construction et l’industrie. C’est précisément là que la pression commence maintenant à monter rapidement.

Le prix du diesel en Europe a dépassé le mois dernier les 200 dollars par baril, le niveau le plus élevé depuis 2022. En Inde, les entreprises de transport se préparent déjà à un rationnement et à des augmentations de prix substantielles.

Selon Vikas Dwivedi de Macquarie Group, c’est un signal important. « Dans quelques semaines, nous prévoyons les premières perturbations dans l’approvisionnement en diesel. Et le diesel est la colonne vertébrale du transport de marchandises mondial. Dès que cela est affecté, tout le monde le ressent. »

Le secteur aérien subit également les conséquences. Les compagnies vietnamiennes et Air New Zealand ont été les premières à supprimer des routes. Désormais, Lufthansa retire 20 000 vols court-courriers de son programme estival européen et KLM réduit sa capacité. Aux États-Unis, United Airlines diminue sa croissance prévue d’environ cinq pour cent.

Les réserves s’épuisent

Les gouvernements ont gagné du temps en libérant massivement des réserves stratégiques. Des pays membres de l’AIE comme les États-Unis, l’Allemagne et le Japon ont mis environ 400 millions de barils sur le marché, tandis que la Chine puise également dans ses réserves.

Mais cet espace est limité. Une fois les réserves d’urgence épuisées, il restera moins de protection contre de nouveaux chocs et le marché deviendra plus vulnérable.

« Nous avons en fait avancé l’offre, » a déclaré Russell Hardy, PDG de la société de négoce Vitol. « Mais cela ne peut pas continuer indéfiniment. Au final, la demande doit baisser, et cela a des conséquences pour l’économie. »

Selon Frédéric Lasserre de Gunvor, un moment critique approche. Si le détroit d’Ormuz ne rouvre pas dans les trois mois, la crise se déplacera du marché pétrolier vers l’économie plus large. Dans ce scénario, une récession mondiale pourrait se rapprocher rapidement.