Ce que les investisseurs attendent cette semaine sur les marchés

Le calendrier macroéconomique revient cette semaine au premier plan à Wall Street. Le principal sujet du moment reste la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Depuis la première réunion de politique monétaire présidée par Kevin Warsh, les marchés anticipent soudainement davantage de hausses de taux.

Ces anticipations avaient déjà quelque peu reflué la semaine dernière, et une nouvelle poussée de volatilité pourrait intervenir cette semaine avec la publication, mercredi, du compte rendu de la réunion de politique monétaire.

Les minutes de la Fed au centre de l’attention

Il y a sans doute longtemps que le compte rendu d’une réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine n’avait pas été aussi attendu par les marchés financiers. La raison est claire : sous Kevin Warsh, la Fed communique volontairement moins sur l’orientation qu’elle entend donner à sa politique.

L’objectif est d’inciter les marchés à réagir davantage aux données économiques. Selon Warsh, les investisseurs cherchaient trop à anticiper la réaction de la banque centrale aux statistiques, en s’appuyant sur ses prises de parole. Il souhaite désormais une communication plus limitée, afin que les marchés réagissent de manière plus directe aux chiffres.

Cette approche doit aussi permettre à la Réserve fédérale américaine d’obtenir une lecture plus fidèle de l’économie. C’est, en tout cas, l’idée défendue. Les minutes offriront toutefois aux marchés un nouvel aperçu des débats au sein de la Fed. La grande question est de savoir si le ton ferme perçu lors de la réunion du 17 juin sera confirmé par ce compte rendu.

La Fed n’est pas le seul rendez-vous de la semaine

Au-delà de la Réserve fédérale américaine, les indicateurs économiques occuperont eux aussi une place importante cette semaine. La journée commence notamment avec l’indice PMI des services de S&P Global, un baromètre clé de la santé du secteur tertiaire aux États-Unis.

Il s’agit d’un indicateur majeur pour l’économie, et donc aussi pour les rendements obligataires comme pour les marchés financiers au sens large, le secteur des services représentant environ 70 % de l’activité américaine.

D’autres données sont attendues sur le marché du travail et l’immobilier, tandis que l’Agence internationale de l’énergie (AIE) publiera un rapport important sur les marchés de l’énergie. Il ne faut pas oublier que le conflit avec l’Iran n’est pas encore totalement réglé.

Cette impression domine parce que le prix du pétrole est revenu à son niveau d’avant le conflit. Mais la réalité est qu’un accord de paix définitif reste encore à conclure.