Capital B, société cotée française, signe le plus gros achat de Bitcoin de l’année avec Adam Back

La société française cotée Capital B a réalisé la semaine dernière le plus important achat de Bitcoin de 2026, financé par un investisseur qui n’a guère besoin d’être présenté dans l’écosystème Bitcoin. L’entreprise se rapproche ainsi un peu plus du sommet européen des détenteurs de Bitcoin cotés en Bourse.

Le plus gros achat de Bitcoin depuis septembre 2025

Capital B a acheté, lundi 7 septembre, 376 BTC pour 25,3 millions d’euros. Il s’agit de son plus important achat en douze mois, a indiqué l’entreprise dans un communiqué.

Le précédent achat d’une telle ampleur remontait à septembre 2025, lorsque 551 unités avaient été ajoutées au bilan. En août, l’entreprise n’en avait acquis que six. Son total atteint désormais 3 525 Bitcoins, ce qui la place au 25e rang mondial des détenteurs de bitcoin cotés en Bourse, selon Bitcoin Treasuries.

En Europe, elle occupe la deuxième place. L’allemand Bitcoin Group SE reste en tête avec 3 605 BTC.

L’écart avec l’Amérique du Nord est considérable. Les dix entreprises européennes détiennent ensemble un peu plus de 16 000 Bitcoins à leur bilan, soit moins de 2 % des avoirs de Strategy.

Capital B s’appelait The Blockchain Group jusqu’en juillet 2025 et est cotée sur Euronext Growth à Paris, le marché dédié aux petites capitalisations. Swissquote Bank Europe a exécuté l’achat, tandis que le suisse Taurus assure la conservation des actifs.

Adam Back passe à la caisse

Les bitcoins ont été financés par une augmentation de capital. Adam Back, directeur général de la société Bitcoin Blockstream, a investi 7,6 millions d’euros lors de la dernière émission.

Ce n’est pas sa première participation. Back avait déjà pris part, en mai, à une levée de 15,2 millions d’euros, avant de figurer de nouveau parmi les investisseurs fin août. Sa participation atteint ainsi 17,64 %, et pourrait monter à 27,8 % via des warrants.

Back est un informaticien et une véritable figure de l’univers Bitcoin. Son invention, Hashcash, a joué un rôle important dans les fondements techniques de Bitcoin. Son nom a même souvent été cité parmi les candidats possibles derrière le pseudonyme Satoshi Nakamoto, ce qu’il a toujours fermement démenti.

Capital B a par ailleurs levé 28,7 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels, ainsi que 1,44 million d’euros supplémentaires via la société de gestion TOBAM. Sur ces quelque 30 millions d’euros, l’essentiel a été directement alloué au Bitcoin.

Cette stratégie s’inspire de Strategy : émettre des actions et investir le produit de l’opération en Bitcoin. Mais ce mécanisme ne fonctionne que tant que les investisseurs acceptent d’acheter de nouveaux titres.

Le ralentissement apparaît dans le BTC Yield, un indicateur qui mesure la quantité de Bitcoin ajoutée par action. Capital B affiche 2,17 % cette année, contre 1 656,1 % en septembre 2025. L’explication la plus logique tient bien sûr au cours du Bitcoin, qui a fortement reculé cette année.

Largement sous son propre prix de revient

L’ensemble du stock de 3 521 bitcoins a coûté 309,4 millions d’euros, soit un prix moyen de 87 878 euros par unité.

Le jour de l’achat, ce même portefeuille ne valait plus que 240,8 millions d’euros. Cela représente une moins-value latente d’environ 68,6 millions d’euros, soit plus de 22 % sous le prix de revient.

Les nouveaux bitcoins ont toutefois été acquis à bon compte. Capital B a payé l’équivalent de 67 287 euros par Bitcoin, soit près d’un quart de moins que son coût moyen comptable. De quoi abaisser le prix de revient moyen, sans pour autant combler l’écart.

L’objectif, lui, reste inchangé. Sur son propre site , Capital B écrit : « Notre objectif est simple : acquérir 1 % de l’offre totale de Bitcoin d’ici 2033. »

Cela représente 210 000 Bitcoins. Avec 3 521 unités en portefeuille, l’entreprise en détient 1,7 %, et doit encore en acquérir plus de 206 000.