BlackRock : l’élan de l’IA « aspire l’oxygène » au détriment du bitcoin

La ruée vers l’IA est devenue si dominante que le bitcoin (BTC) en pâtit en termes de flux de capitaux. C’est ce qu’affirme Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez le géant de la gestion BlackRock, dans un entretien accordé à Yahoo Finance.

Les investisseurs préfèrent injecter leur argent dans l’intelligence artificielle plutôt que dans le bitcoin, l’or ou d’autres placements alternatifs. Mitchnick voit toutefois un catalyseur susceptible de remettre la cryptomonnaie sous les projecteurs.

Le bitcoin fait figure de parent pauvre

Le bitcoin souffre déjà depuis octobre et, selon Mitchnick, ce n’est pas un problème propre aux cryptos. Les capitaux se déversent tout simplement vers l’IA.

« La période est difficile pour le bitcoin depuis octobre dernier, pour l’ensemble du marché des cryptos, et, à bien des égards, cela correspond à peu près à tout ce qui n’est pas lié à l’IA », explique-t-il. « La dynamique autour de l’IA aspire clairement une bonne partie de l’oxygène. »

En deux mois, les ETF bitcoin américains ont enregistré près de 5 milliards de dollars de sorties, tandis que la première cryptomonnaie cote près de 50 % sous son record d’octobre.

À première vue, le bitcoin fait pâle figure face au marché actions, qui enchaîne les records. Mais l’image est trompeuse.

Sans les secteurs de l’IA et de l’énergie, le S&P 500 — l’indice des 500 plus grandes entreprises américaines — serait même dans le rouge cette année. C’est le calcul de Torsten Slok, économiste chez Apollo. Le reste du marché recule donc lui aussi.

L’appétit pour l’IA se voit partout. L’introduction en Bourse de SpaceX a été massivement sursouscrite, avec plus de 280 milliards de dollars de demandes alors que l’entreprise visait 75 milliards. En quelques jours, la valorisation du groupe spatial et IA d’Elon Musk a frôlé les 3 000 milliards de dollars, alors qu’en 2025 il n’aurait réalisé « que » 18,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires.

Les entreprises privées de l’IA lèvent elles aussi des montants record. OpenAI, l’éditeur de ChatGPT, a été valorisé à 852 milliards de dollars en mars. Son concurrent Anthropic, à l’origine du chatbot Claude, l’a récemment dépassé avec 965 milliards. Les deux restent déficitaires et visent une entrée en Bourse.

Les valeurs IA portent le marché

Quels titres tirent alors la Bourse vers le haut ? En gros, deux groupes, tous deux étroitement liés à l’IA.

Le premier regroupe les fabricants de puces, avec Nvidia en tête. Ils fournissent le matériel sur lequel tourne l’IA et profitent de la frénésie de construction. Nvidia a bondi de plus de 1 300 % depuis fin 2022.

Le deuxième groupe, ce sont les hyperscalers Microsoft, Alphabet et Amazon. Ils construisent les gigantesques centres de données dédiés à l’IA et y investissent des centaines de milliards.

Morgan Stanley estime que les géants de la tech dépenseront environ 3 000 milliards de dollars en centres de données entre 2025 et 2028. Pour la seule année 2026, cela représenterait plus de 800 milliards.

Tout le monde n’y croit pas. Dans une enquête de Bank of America, 40 % des gérants ont qualifié les actions liées à l’IA de bulle, un marché gonflé bien au-delà de sa valeur réelle.

La montagne de dettes pourrait sauver le bitcoin

Mitchnick prend toutefois du recul. Selon lui, le principal atout du bitcoin réside dans l’envolée de la dette fédérale américaine et la persistance des déficits budgétaires.

« Plus les inquiétudes grandissent sur le niveau d’endettement et sur le risque de création monétaire, plus cela devient, au final, le principal moteur fondamental qui se profile devant nous », dit-il.

La dette américaine est devenue si élevée qu’il existe à peine une porte de sortie, sinon emprunter davantage et faire tourner la planche à billets. Et plus il y a de dollars en circulation, moins chaque dollar vaut.

Avec le bitcoin, impossible d’actionner la planche à billets à volonté. L’offre est plafonnée à 21 millions d’unités, sans banque centrale capable d’en modifier les règles. Comme l’or, la monnaie numérique offre une manière de s’extraire d’un système fiduciaire fondé sur la dette.