Bitcoin : trois raisons d’anticiper un mouvement majeur

Léthargique : c’est sans doute le mot qui décrit le mieux le marché des cryptomonnaies en ce moment. Bitcoin (BTC) est réputé pour ses fortes variations de prix, mais la situation est bien différente ces derniers temps. Le cours de la première cryptomonnaie reste enfermé dans une fourchette étroite, mais trois éléments laissent penser qu’un mouvement d’ampleur se prépare.

La volatilité au plus bas depuis des années

Le premier facteur tient tout simplement à la volatilité historiquement faible du Bitcoin, c’est-à-dire à l’ampleur de ses mouvements de cours. Le fait que la première cryptomonnaie évolue aussi peu sur les graphiques est précisément la principale raison pour laquelle une sortie de range semble se profiler.

On pourrait parler de calme avant la tempête.

Il existe deux types de volatilité, qui répondent à des questions différentes. La volatilité réalisée mesure les mouvements effectivement observés sur le marché, tandis que la volatilité implicite reflète l’amplitude des mouvements anticipée par le marché des options.

Le Bitcoin Historical Volatility Index de BitMEX (BVOL) appartient à la première catégorie. Il évolue actuellement à un niveau qui n’a été atteint qu’à quelques reprises depuis 2016.

Le Bitcoin Volatility Index de Deribit (DVOL) mesure, lui, les attentes du marché des options, et le constat n’est guère différent. Deribit est la principale plateforme d’options crypto et déduit de ses propres prix l’ampleur des mouvements que le marché anticipe pour le mois à venir.

Un simple coup d’œil au graphique des cours confirme ce diagnostic. Le Bitcoin est bloqué depuis 43 jours dans une fourchette étroite, comprise grosso modo entre 62 000 et 67 000 dollars.

En élargissant légèrement cette zone jusqu’à 58 000 dollars, le mouvement latéral dure même depuis 76 jours.

L’effet de levier s’accumule

Le deuxième facteur concerne l’effet de levier. Les traders empruntent de plus en plus pour prendre des positions plus importantes, ce qui se reflète dans la hausse de l’open interest.

L’open interest correspond au montant total des contrats à terme ouverts qui n’ont pas encore été dénoués. Lorsqu’il augmente, cela signifie que de nouvelles positions s’ajoutent nettes du marché, et donc que davantage d’argent emprunté y circule.

Ces positions disposent de peu de marge de manœuvre. Avec un levier de 10, un mouvement de 10 % dans le mauvais sens suffit à effacer la mise. Sur une position short (un pari sur une baisse du cours), il faut racheter ; sur une position long (un pari sur une hausse), il faut vendre.

Ce mécanisme pousse le cours encore plus loin dans la même direction, ce qui fait tomber les positions suivantes. C’est ainsi que se forme une cascade de liquidations, moteur des mouvements de marché les plus rapides.

Dans une fourchette étroite, ces positions s’accumulent des deux côtés. Si le cours en sort, l’un des camps bascule massivement et le mouvement s’accélère de lui-même.

Le cours du Bitcoin teste une résistance

Le troisième facteur ramène une nouvelle fois au cours du Bitcoin. Celui-ci se rapproche en effet de la borne supérieure d’un biseau descendant, une figure formée par deux lignes baissières qui convergent progressivement.

Cette configuration caractérise l’ensemble du marché baissier. La ligne supérieure descend depuis le sommet d’octobre 2025 et avait encore repoussé le cours en mai autour de 83 000 dollars.

Elle se situe désormais autour de 69 000 dollars. Deux scénarios sont possibles.

Si le Bitcoin franchit cette résistance à la hausse, l’hiver crypto prendra fin. S’il est de nouveau rejeté, un nouveau plus bas suivra et le cours continuera de se rapprocher de l’apex, le point où les deux lignes se rejoignent.