Bitcoin se redresse, mais les données ne confirment pas encore un nouveau marché haussier

Bitcoin (BTC) a montré un joli rebond ces dernières semaines, mais selon un analyste bien connu, cela ne suffit pas pour confirmer un nouveau marché haussier. Diverses données blockchain indiquent que les signaux typiques d’un fond de marché haussier sont encore absents.

Un rebond qui ne marque pas encore un marché haussier

Le cours du Bitcoin a grimpé de plus de 25 % en six semaines, mais selon l’analyste Axed Adler Jr. de CryptoQuant, il ne faut pas confondre ce rebond avec un retournement de tendance.

Dans un message sur Substack, il explique précisément quelles métriques on-chain n’ont pas encore atteint les zones associées aux « fond de marché complet » lors des cycles précédents.

Il cite tout d’abord le Bitcoin LTH Realized Supply. Cette mesure indique combien de Bitcoins sont détenus par des investisseurs de long terme, ceux qui conservent leurs pièces depuis au moins 155 jours.

À la fin d’un cycle baissier, on observe généralement que ce groupe achète massivement, ce qui se traduit par des barres bleues sur le graphique. Cette structure d’accumulation n’est pas encore visible actuellement.

Un second indicateur provient du Bitcoin Supply in Loss. Ce chiffre montre quelle part de tous les Bitcoins se trouve actuellement sous le prix d’achat.

Lors des précédents points bas, ce pourcentage augmentait considérablement, car de nombreux investisseurs étaient alors en perte. Actuellement, cet indicateur n’est pas encore dans la zone correspondant à un fond définitif.

Par ailleurs, il n’y a pas encore eu de véritable pression de vente sur le marché spot. Le Bitcoin Sales Pressure indique que le marché n’a pas encore traversé une capitulation totale sur le marché spot.

En termes simples : la vente panique, où les investisseurs vendent massivement leurs pièces à n’importe quel prix, ne s’est pas encore produite. Historiquement, cette purge est nécessaire avant qu’une progression durable puisse commencer, car elle élimine les investisseurs faibles du marché.

Enfin, la progression actuelle repose largement sur le marché des dérivés, et non sur une réelle demande spot. Selon un rapport de CryptoQuant, la totalité du rallye d’avril provenait des perpetual futures, tandis que la demande spot restait négative.

Cela rend le rebond fragile, car sans acheteurs réels de Bitcoins sur le marché spot, la hausse des prix manque de fondation solide.

Des niveaux techniques clés reconquis

L’idée que les 60 000 dollars de début février représentaient le point bas est également défendable. Le cours du Bitcoin a récemment reconquis plusieurs niveaux techniques et psychologiques importants.

Début de ce mois, il y a eu la percée au-dessus des 80 000 dollars, pour la première fois depuis le 31 janvier. Ce mouvement a atteint la Short-Term Holder Cost Basis et la True Market Mean, toutes deux situées autour des 79 000 dollars.

La STH Cost Basis est, en termes simples, le prix d’achat moyen des Bitcoins détenus par des investisseurs de court terme, ceux qui ont déplacé leurs pièces pour la dernière fois il y a moins de 155 jours. La True Market Mean est le prix d’achat moyen de tous les Bitcoins actifs sur le réseau, en excluant les pièces perdues et inactives.

En récupérant ces niveaux, l’investisseur moyen est de nouveau en bénéfice. Cela réduit la pression de vente des nouveaux venus nerveux et constitue pour de nombreux analystes un signal classique d’un retournement de marché de bear à bull.

En outre, la bougie hebdomadaire a clôturé au-dessus à la fois de la mèche et du corps du cours le plus bas de 2025. Le cours a également franchi la mèche du creux de novembre, et Bitcoin a clôturé au-dessus de l’EMA à 200 jours pour la première fois depuis début novembre (même si le cours est à nouveau passé en dessous aujourd’hui).

« Un prix faible ne récupère pas autant de niveaux importants », déclare l’analyste Sykodelic.