Le cours du Bitcoin a atteint aujourd’hui à 118.700 dollars un nouveau sommet historique. Si l’on en croit les données de la blockchain, alors le Bitcoin n’a pas encore fini de monter. L’analyste de CryptoQuant, Avocado Onchain affirme que plusieurs indicateurs montrent que le Bitcoin n’est pas encore surchauffé.
Le Bitcoin n’est pas encore surchauffé
Pour commencer, Avocado pointe la ratio MVRV. Cet indicateur compare la valeur marchande actuelle du Bitcoin avec la valeur marchande réalisée. Cette dernière est la somme des valeurs de tous les Bitcoins au moment où ils ont été échangés pour la dernière fois sur la blockchain.
Ce ratio est actuellement à 2,2 et il est loin de la note de 2,7 que nous avons vue lors des pics de mars 2025 et décembre 2024. Il y a un échauffement, mais pas encore de surchauffe.
De plus, un changement remarquable est visible dans la composition des investisseurs sur la blockchain. Lors des précédents sommets du marché haussier, les Short Term Holders – personnes qui possèdent leur Bitcoin depuis moins de 155 jours – détenaient environ 30 pour cent de toutes les monnaies.
À l’heure actuelle, ce chiffre est inférieur à 15 pour cent. Et moins de Short Term Holders signifie généralement moins de volatilité et une chance réduite de grandes vagues de vente.
Les particuliers délaissent le Bitcoin
Ce qui est également frappant, c’est que les particuliers laissent pour l’instant le Bitcoin de côté. Lors des précédents marchés haussiers, le cours du Bitcoin était principalement poussé par les particuliers. Nous observons maintenant un net basculement vers le capital institutionnel (ETFs), et bien sûr les acheteurs corporatifs tels que Strategy et Metaplanet.
Selon CryptoQuant, les particuliers doivent encore se manifester durant ce cycle. Cela pourrait théoriquement être bénéfique pour le Bitcoin. Si ce type d’investisseur décide finalement d’entrer, cela pourrait donner un coup de pouce supplémentaire au cours.
Généralement, cependant, nous voyons cela à la fin d’un marché haussier. Dès que le cours du Bitcoin se dirige vers des niveaux délirants, « l’investisseur ordinaire » commence à sentir que le bateau part sans eux.
Alors que, en réalité, le bateau a déjà largement quitté le port, et ils sont effectivement en retard.
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