Bessent prêt à intervenir davantage si les taux obligataires repartent à la hausse

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, se dit prêt à intervenir davantage sur le marché obligataire si nécessaire. Après l’annonce, mercredi, par son ministère d’au moins doubler les rachats de titres du Trésor à long terme, il estime que les montants pourraient encore être relevés si la situation l’exige.

Dans le même temps, l’administration du président Donald Trump prépare un nouveau plan destiné à remettre de l’ordre dans les finances publiques américaines. Il pourrait être présenté d’ici la fin de la semaine ou au début de la semaine prochaine. Ces mesures interviennent après la remontée des taux longs américains à leur plus haut niveau depuis près de vingt ans.

Les rachats de titres du Trésor pourraient encore augmenter

À partir du mois prochain, le Trésor américain prévoit de racheter jusqu’à 4 milliards de dollars de titres du Trésor à long terme par opération. C’est deux fois plus que le plafond précédent, fixé à 2 milliards de dollars.

Selon Scott Bessent, ce relèvement ne constitue pas nécessairement une limite. Si les conditions de marché l’imposent, le montant pourra encore être augmenté.

Le secrétaire au Trésor souligne que Washington dispose de plusieurs leviers pour contenir les tensions sur le marché obligataire. Mais l’intervention actuelle vise aussi, selon lui, à envoyer un signal. Scott Bessent juge que la forte hausse des taux n’est pas cohérente avec la solidité sous-jacente de l’économie américaine.

L’annonce est intervenue après que le rendement des obligations d’État américaines à trente ans a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis près de vingt ans. Le taux à dix ans a lui aussi nettement progressé.

Le marché a d’abord réagi favorablement mercredi. Les taux longs ont fortement reculé, tandis que les actions et les cryptomonnaies ont vivement rebondi. Jeudi, une partie de ce mouvement s’est déjà inversée et les obligations à trente ans ont effacé leurs gains précédents.

Scott Bessent ne s’en inquiète pas pour l’instant. Selon lui, les variations de marché sur une période de 24 heures disent peu de choses sur la tendance de long terme.

Trump prépare un nouveau plan sur la dette américaine

Le seul rachat d’obligations ne suffira pas à résoudre le problème de fond. Les États-Unis font face à d’importants déficits budgétaires et à une dette publique en forte hausse. Un indicateur large de l’endettement public américain a franchi mercredi, pour la première fois, le seuil des 40 000 milliards de dollars.

C’est pourquoi Washington travaille parallèlement à un nouveau plan budgétaire. Donald Trump a demandé à Scott Bessent et au directeur du budget, Russ Vought, de se concentrer sur ce dossier.

Les détails ne sont pas encore connus. Scott Bessent a toutefois évoqué une priorité accrue donnée à la réduction du déficit budgétaire. Il a notamment mentionné de possibles économies en luttant contre la fraude et en examinant plus strictement les programmes fédéraux dont les fonds sont versés aux États américains.

Il s’attend également à ce que la hausse des recettes issues des droits de douane apporte un soutien. Selon Scott Bessent, il y a de bonnes chances que le déficit budgétaire américain ait déjà dépassé son pic.

Washington tente de regagner la confiance des marchés

Washington cherche ainsi à traiter le problème sur deux fronts. À court terme, les rachats de titres du Trésor à long terme sont renforcés afin de soutenir les échanges sur le marché obligataire. Dans le même temps, l’administration veut montrer, avec un nouveau plan budgétaire, qu’elle agit face à l’ampleur des besoins de financement.

Pour les marchés financiers, l’enjeu principal sera le degré de précision de ce second volet. Les rachats peuvent apporter un répit temporaire, mais ils ne feront pas disparaître les inquiétudes liées à la dette publique américaine et aux déficits budgétaires.

Scott Bessent estime que la croissance économique finira par rendre le poids de la dette plus maîtrisable. Il juge l’économie américaine solide et considère les pressions inflationnistes liées à l’énergie comme temporaires.

Des précisions sur les projets budgétaires pourraient être apportées dans les prochains jours. Scott Bessent doit également donner lundi davantage de détails sur les nouvelles sanctions économiques par lesquelles l’administration Trump entend accentuer la pression sur l’Iran.