ASML bondit de près de 7 % après une recommandation d’UBS : ‘meilleur rapport risque-rendement du secteur’

ASML se distingue aujourd’hui sur le marché boursier européen. L’action du fabricant néerlandais de machines pour puces a bondi de près de 7 %, un événement qui ne s’était pas produit depuis le 2 janvier.

Le moteur de cette hausse : la banque d’affaires UBS a fortement relevé son objectif de cours et a une nouvelle fois couronné ASML comme le meilleur choix dans le secteur européen des semi-conducteurs.

UBS relève l’objectif de cours de 300 euros

UBS a révisé à la hausse son objectif de cours pour ASML, passant de 1 600 à 1 900 euros, tout en réitérant son conseil d’achat. La banque suisse augmente également de manière significative ses prévisions de bénéfices : pour 2027, UBS anticipe un bénéfice par action de 48,42 euros, et pour 2028 de 59,73 euros. Ces prévisions dépassent de 15 à 20 % le consensus du marché.

À la clôture de la bourse hier, l’action s’échangeait encore à 1 249 euros, mais elle atteint désormais 1 331 euros. Le record de 1 371 euros établi la semaine dernière se rapproche ainsi de nouveau.

Dans le rapport de l’analyste François-Xavier Bouvignies, ASML reçoit le titre de favori du secteur. La raison, selon UBS : le titre offre « le meilleur rapport risque/rendement du secteur ».

ASML devance certes l’AEX cette année, mais l’image est moins flatteuse à l’international. L’AEX est l’indice des 25 plus grandes entreprises cotées aux Pays-Bas, avec ASML parmi les poids lourds.

Depuis le 1er janvier, cet indice a progressé de près de 9 %, contre plus de 45 % pour le titre du fabricant de puces. Cependant, des concurrents comme Applied Materials, KLA et Lam Research ont enregistré des gains allant de 48 à 70 %.

C’est précisément ce retard qui rend l’action intéressante, selon UBS. ASML se négocie actuellement avec une prime de seulement 6 % par rapport à ses concurrents américains, alors que la moyenne sur dix ans est de 84 %.

En d’autres termes, l’action est relativement moins chère que la moyenne de la dernière décennie.

3 raisons d’optimisme

UBS avance trois arguments:

1. La crainte qu’ASML devienne un goulet d’étranglement pour la production mondiale de puces est exagérée. La banque prévoit que le fabricant pourra soutenir une croissance de plus de 50 % des wafers avancés d’ici 2027, bien au-dessus de la demande prévue de 25 à 30 %.
2. Le marché de la mémoire est un atout sous-estimé. ASML tirera 30 à 35 % de son chiffre d’affaires des puces mémoire, contre 25 à 30 % pour les rivaux américains. Entre 2020 et 2025, le chiffre d’affaires mémoire d’ASML a augmenté en moyenne de 23 % par an, contre environ 6 % pour les concurrents.
3. La viabilité de la technologie High NA EUV reste intacte. Il s’agit de la dernière génération de machines à puces d’ASML, capable de graver des détails toujours plus fins sur les puces grâce à la lumière ultraviolette extrême. Malgré des retards chez le client majeur TSMC, UBS reste confiant quant à son adoption dans les deux à trois ans.

Selon UBS, le marché des puces se resserre, prolongeant le cycle d’investissement jusqu’en 2028. « Nous ne pensons pas qu’ASML freine la croissance de la production de puces dans les 12 à 18 prochains mois », écrivent les analystes. IEX

La prochaine étape pour les investisseurs est déjà inscrite à l’agenda : ASML publiera ses résultats du deuxième trimestre le 22 juillet. Ce soir également sera crucial lorsque le fabricant américain de puces Nvidia dévoilera ses résultats à 22h00.