Le cours du Bitcoin a franchi mardi la barre des 80 000 dollars et, selon Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, ce mouvement ne ferait que commencer. Il estime qu’une décision majeure des autorités américaines a donné le coup d’envoi d’un nouveau marché haussier pour le Bitcoin.
Hayes met surtout en avant la décision du département américain du Trésor d’augmenter ses rachats d’obligations d’État à long terme. Cette mesure pourrait injecter davantage de liquidités en dollars et alléger la pression sur les taux longs. Une combinaison qui, selon lui, pourrait attirer beaucoup plus de capitaux vers le Bitcoin (BTC).
Le Bitcoin dépasse les 80 000 dollars
La réaction du marché depuis l’annonce est spectaculaire. Juste avant que le département américain du Trésor ne dévoile ses nouveaux plans le 19 août, le Bitcoin évoluait encore sous les 65 000 dollars. Aujourd’hui, son cours a franchi le seuil des 80 000 dollars.
Hayes relie cette progression au marché obligataire américain. À partir du 9 septembre, le montant maximal de certains rachats d’obligations d’État à long terme sera doublé, passant de 2 milliards à au moins 4 milliards de dollars par opération. Selon le calendrier actuel, ces plafonds relevés resteront en vigueur jusqu’au début novembre.
Selon Hayes, cette évolution pourrait être favorable au Bitcoin. En rachetant davantage d’obligations d’État à long terme, le Trésor cherche à fluidifier les échanges sur ce marché. Cette demande supplémentaire peut, dans le même temps, soutenir les prix des obligations et faire reculer les taux longs.
Ce dernier point est essentiel. Des taux plus bas rendent les actifs risqués comme le Bitcoin relativement plus attractifs et peuvent, selon Hayes, assouplir les conditions financières. Il voit donc dans cette mesure une nouvelle source de liquidité en dollars susceptible d’alimenter encore la hausse du Bitcoin.
Un nouveau carburant pour la hausse du Bitcoin
L’intervention venue de Washington n’est pas la seule raison de la forte progression du Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant américains attirent eux aussi de nouveaux capitaux. Le seul 19 août, les entrées nettes ont atteint environ 517 millions de dollars.
La hausse s’est ensuite accélérée sous l’effet d’un important rachat forcé de positions vendeuses. Les traders qui misaient sur une poursuite de la baisse ont été contraints de clôturer leurs positions face à la montée des cours. Pour cela, ils ont dû racheter du Bitcoin, ce qui a ajouté une pression acheteuse supplémentaire.
L’affaiblissement du dollar américain a également donné un coup de pouce au Bitcoin.
Pour Hayes, toutefois, le facteur décisif reste l’augmentation de la liquidité en dollars. Il estime que les évolutions du marché obligataire américain rendent durablement l’environnement financier plus favorable au Bitcoin. Son message est clair : « Le prochain marché haussier vient de commencer. »
940 milliards de dollars supplémentaires pour alimenter le Bitcoin ?
Hayes voit une autre source potentielle de liquidité supplémentaire : le Treasury General Account (TGA). Il s’agit du compte du gouvernement américain auprès de la Réserve fédérale, sur lequel se trouvent actuellement environ 940 milliards de dollars.
Lorsque Washington dépense l’argent de ce compte, ces capitaux entrent dans le système financier. Selon Hayes, une forte baisse du solde du TGA pourrait donc créer de la liquidité supplémentaire et soutenir les actifs risqués comme le Bitcoin.
L’ampleur réelle de cet effet reste toutefois incertaine. Le gouvernement américain n’a annoncé aucun plan visant à dépenser l’intégralité des 940 milliards de dollars ni à les utiliser pour des rachats obligataires. Il ne s’agit donc pas de près de 1 000 milliards de dollars de liquidité nouvelle garantie.
Au contraire, le département du Trésor prévoit de disposer d’environ 950 milliards de dollars sur ce compte fin septembre, puis encore de 850 milliards de dollars à la fin de l’année.
Pour Hayes, cela s’inscrit néanmoins dans une dynamique plus large. L’extension des rachats obligataires et une éventuelle baisse du solde du TGA pourraient assouplir les conditions financières. Si les taux longs reculent en parallèle, il y voit suffisamment de carburant pour transformer la hausse actuelle du Bitcoin en nouveau marché haussier.