AMD dévisse après des prévisions de chiffre d’affaires décevantes

AMD a déçu les investisseurs avec ses prévisions de chiffre d’affaires pour le trimestre en cours. Si le fabricant de puces a de nouveau fait mieux que ce qu’attendaient les analystes, ses perspectives n’ont pas suffi à répondre aux attentes très élevées suscitées par l’IA.

L’action n’en avait d’abord pas souffert et avait encore clôturé mardi en hausse de près de 7 %. Après la publication des résultats trimestriels, le sentiment s’est toutefois complètement retourné. Dans les échanges après Bourse, AMD a ensuite perdu environ 8,4 %.

Ce brusque revirement illustre le niveau d’exigence désormais imposé aux entreprises liées à l’IA. Après le fort rally boursier observé cette année, les investisseurs ne regardent plus seulement les résultats trimestriels, mais surtout la capacité de la croissance à accélérer encore au cours des prochains trimestres.

Des perspectives jugées insuffisantes par Wall Street

AMD anticipe pour le troisième trimestre un chiffre d’affaires d’environ 13 milliards de dollars, avec une marge de plus ou moins 300 millions de dollars.

Ce niveau dépasse certes la prévision moyenne des analystes, établie à 12,5 milliards de dollars, mais cela n’a pas suffi pour de nombreux investisseurs. L’optimisme autour de l’IA avait tellement fait grimper les attentes ces derniers mois qu’une prévision supérieure au consensus a malgré tout été perçue comme une déception.

Ces attentes élevées avaient été encore alimentées par la directrice générale Lisa Su. Le mois dernier, elle avait présenté de nouveaux processeurs dédiés à l’IA qui, selon AMD, surpassent des puces comparables de Nvidia. Le groupe avait également indiqué que le marché des processeurs pour l’IA pourrait atteindre 1 400 milliards de dollars en 2030. La barre était donc placée particulièrement haut pour les résultats trimestriels comme pour les perspectives.

L’IA reste le moteur de croissance

Malgré la réaction négative du titre, les résultats trimestriels eux-mêmes sont solides. AMD a vu son chiffre d’affaires progresser de 50 % au deuxième trimestre, à 11,5 milliards de dollars, nettement au-dessus des attentes des analystes. Le bénéfice ajusté par action est également ressorti à 1,66 dollar, contre 1,62 dollar attendu.

La division des centres de données est restée le principal moteur de croissance. Son chiffre d’affaires a doublé sur un an, à 6,7 milliards de dollars, dépassant légèrement les attentes de Wall Street. Les activités PC et jeux vidéo ont aussi montré des signes de reprise, avec une croissance du chiffre d’affaires de 6 %, à 3,8 milliards de dollars.

Les investissements dans l’IA continuent de battre des records

AMD profite pleinement de la vague mondiale d’investissements dans les centres de données dédiés à l’IA. Selon les analystes de Bernstein, les plus grands opérateurs investiront ensemble plus de 1 000 milliards de dollars l’an prochain dans de nouvelles infrastructures d’IA.

AMD est ainsi de plus en plus considéré comme le principal concurrent de Nvidia sur le marché des puces pour l’IA. Mais cette position a aussi son revers. À mesure que la valorisation grimpe, les attentes des investisseurs augmentent elles aussi.

La réaction aux résultats trimestriels le confirme. Même une prévision de chiffre d’affaires supérieure à la moyenne des attentes n’a pas suffi à satisfaire les investisseurs. Pour les valeurs liées à l’IA, un bon trimestre ne suffit plus. Le marché attend désormais des entreprises qu’elles prouvent, trimestre après trimestre, que leur croissance continue d’accélérer.