Wall Street adopte la tokenisation, mais les échanges restent à la traîne

Wall Street a tranché : la tokenisation n’est plus une expérimentation, mais une priorité stratégique. Une nouvelle étude montre que presque tout le secteur se prépare à un marché où placements numériques et actifs traditionnels coexisteront. Mais derrière cet enthousiasme se dessine une réalité plus nuancée.

La tokenisation devient une priorité à Wall Street

Selon une étude de la fintech Broadridge, 84 % des institutions financières jugent la tokenisation importante pour leur activité. Broadridge a interrogé 200 dirigeants d’entreprises financières nord-américaines.

La tokenisation consiste à convertir des actifs réels, comme des actions, des obligations ou de l’immobilier, en jetons numériques inscrits sur une blockchain, un registre de transactions partagé et public. Elle permet un règlement plus rapide, moins coûteux et accessible à tout moment.

Le secteur ne croit pas pour autant à un avenir entièrement fondé sur la blockchain. Au total, 92 % des répondants s’attendent à ce que les actifs numériques et traditionnels continuent de coexister à court terme, tandis que 69 % souhaitent intégrer la tokenisation aux infrastructures existantes.

Les attentes restent également élevées à plus long terme. 68 % estiment que la tokenisation transformera au moins partiellement les marchés financiers d’ici trois à cinq ans.

Ce que font les plus grands acteurs

Les chiffres qui soutiennent cette ambition progressent rapidement. Selon la plateforme de données RWA.xyz, la valeur librement négociable des actifs réels tokenisés, ou real-world assets (RWA), est passée d’environ 5 milliards de dollars début 2025 à près de 35 milliards de dollars.

La quasi-totalité des géants de Wall Street fait migrer des produits financiers vers la blockchain.

• BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity, WisdomTree et JPMorgan proposent tous des fonds tokenisés.
• Les grandes banques JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo développent leur propre réseau de paiement sur blockchain, fondé sur des dépôts tokenisés.
• La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), colonne vertébrale des marchés financiers américains, a lancé la semaine dernière un test avec plus de cinquante grands acteurs financiers afin de tokeniser des actions.
• Le Nasdaq comme le NYSE ont obtenu ce printemps le feu vert de la SEC pour permettre à terme la négociation d’actions sous forme tokenisée.

Les promesses se heurtent à la réalité

Derrière ces chiffres flatteurs, les échanges réels restent encore très en retrait. Le déploiement varie fortement selon les segments du marché. Parmi les acteurs des marchés de capitaux, 44 % disposent déjà d’une solution en production ou à grande échelle, contre 20 % chez les gestionnaires d’actifs et à peine 9 % chez les conseillers en gestion de patrimoine.

La valeur tokenisée est aussi moins dynamique qu’elle n’y paraît. Une grande partie reste cantonnée à des systèmes fermés, les transferts tournent souvent autour de 10 millions de dollars et seulement environ 10 % des montants se dirigent vers la DeFi, c’est-à-dire les applications financières décentralisées.

S’y ajoute le fait que la plupart des produits ne sont accessibles qu’aux investisseurs institutionnels ou accrédités. La promesse de démocratisation reste donc, pour l’instant, une promesse. Sans surprise, les entreprises citent l’incertitude réglementaire comme principal obstacle, devant la complexité de l’intégration de la blockchain aux systèmes existants.

Le véritable test interviendra plus tard cette année. La DTCC veut rendre son pilote pleinement commercial en octobre, et c’est sur ce même système de règlement que le Nasdaq et le NYSE pourront ensuite faire négocier des actions tokenisées. C’est alors seulement que l’on saura si la tokenisation atteint l’investisseur ordinaire ou si elle reste un terrain réservé aux grands acteurs.