Wall Street adopte en masse le cheval de Troie Bitcoin de Michael Saylor

Michael Saylor est reconnu depuis des années comme l’un des plus fervents défenseurs du Bitcoin au monde. Avec son entreprise Strategy, il a accumulé plus de 720 000 Bitcoins (BTC).

D’après certains analystes, il semblerait qu’il ait trouvé un nouveau moyen d’attirer des capitaux institutionnels vers le Bitcoin, sans que ces institutions n’aient à l’acheter directement.

Il s’agit d’un produit financier appelé STRC, un instrument ressemblant à une obligation.

Toujours autour de 100 $

La particularité du STRC est que son prix reste presque toujours proche de 100 dollars, car le dividende est activement ajusté :

• Si le prix tombe en dessous de 100 $ → le dividende est augmenté → les investisseurs achètent l’action → le prix remonte
• Si le prix dépasse 100 $ → le dividende est réduit → la demande diminue → le prix redescend

Ainsi, Strategy tente de stabiliser le prix autour de ce niveau fixe.

Un rendement trois fois supérieur aux obligations d’État

L’attrait principal du STRC réside dans son rendement. Un investissement de 100 $ rapporte environ 11,50 $ par an, versé sous forme de paiements mensuels, ce qui représente environ 11,5 % de rendement.

En comparaison, une obligation d’État américaine à dix ans rapporte actuellement environ 4 % par an. Pour les investisseurs en quête de revenus stables, cet écart peut être considérable.

Pourquoi les institutions ne investissent pas dans le Bitcoin

De nombreux grands investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension, les assureurs et les fonds universitaires, ne sont pas autorisés à investir directement dans le Bitcoin selon leurs règles.

Plusieurs raisons expliquent cela :

• Le Bitcoin est perçu comme trop volatil
• Il ne génère ni intérêt ni dividende
• Il ne correspond pas à certaines réglementations ou mandats

Beaucoup de ces acteurs ne peuvent investir que dans des instruments qui :

• ont un prix relativement stable
• génèrent des revenus réguliers

Le Bitcoin dans un « emballage financier »

Selon les critiques et les partisans, le STRC fonctionne donc comme une sorte de « wrapper Bitcoin ».

En apparence, il ressemble à un produit obligataire avec un prix stable et des revenus mensuels. Mais en coulisses, le capital est utilisé selon le modèle de Strategy pour acheter plus de Bitcoin.

Chaque dollar investi dans le produit peut finalement contribuer à augmenter le stock de Bitcoin de l’entreprise.

L’effet de levier

Cela peut, selon les analystes, créer un effet de levier :

• Les investisseurs achètent le produit pour son rendement élevé
• Strategy utilise le capital pour acheter du Bitcoin
• Plus de Bitcoin renforce le bilan de l’entreprise
• Ce qui permet d’attirer à nouveau du capital

Tant que le cours du Bitcoin ne s’effondre pas, ce modèle peut continuer à fonctionner. Rien qu’hier, STRC aurait permis à Strategy d’acquérir 1 016 Bitcoins supplémentaires pour leurs réserves.