Vitalik Buterin tire la sonnette d’alarme : Ethereum dépend trop du dollar

Les stablecoins représentent pour beaucoup le pont entre la cryptomonnaie et le système monétaire traditionnel. Ils sont utilisés pour les transactions, les transferts internationaux, les paiements et pour conserver la valeur de manière relativement stable.

Pourtant, selon Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, le système actuel présente une faiblesse fondamentale. Ethereum (ETH) dépend trop des stablecoins indexés sur le dollar américain, ce qui pourrait poser des problèmes à long terme.

Dollar trop dominant dans les cryptos

Dans un message sur X, Buterin affirme que le réseau a besoin de meilleurs stablecoins décentralisés. Selon lui, ce n’est qu’à cette condition que la cryptomonnaie pourra vraiment s’affranchir des banques, des gouvernements et d’autres entités centralisées.

Le principal problème est le rôle dominant du dollar. Environ 95 % de tous les stablecoins suivent la valeur de la monnaie américaine. Bien que cela soit pratique, Buterin estime que c’est également risqué.

Si, à l’avenir, le dollar devait faire face à une forte inflation ou à des problèmes économiques structurels, cela aurait des conséquences directes sur presque toutes les cryptomonnaies stables.

Il propose donc qu’un stablecoin ne dépende pas d’un seul pays, mais soit plutôt indexé sur un ensemble plus large.

Risque de manipulation

Un autre problème réside dans la technologie des stablecoins. Les blockchains nécessitent des oracles pour obtenir des informations du monde réel, telles que les taux de change. Si ces données sont manipulées, un stablecoin peut perdre sa valeur.

Buterin estime que les oracles doivent être beaucoup plus résistants aux attaques, sans pour autant entraîner des coûts plus élevés pour les utilisateurs ou des cours artificiellement gonflés des tokens. Cela reste un défi pratique qui, selon lui, n’est pas encore bien résolu.

Le staking met la stabilité sous pression

Le staking est également une préoccupation selon Buterin. Bien que les rendements élevés soient attrayants, ils comportent des risques et peuvent menacer la stabilité des stablecoins.

Étant donné que les stablecoins doivent être sûrs et fiables, il propose de réduire drastiquement les rendements du staking, à environ 0,2 %.

Il plaide en même temps pour de nouvelles formes de staking où les utilisateurs ne risquent pas de slashing, pour que les erreurs techniques ou attaques ne conduisent pas directement à une perte de capital investi.

Le marché des stablecoins croît rapidement

En 2026, le marché des stablecoins a atteint une taille de 311,5 milliards de dollars, enregistrant une hausse d’environ 50 % par rapport au début de 2025. Cependant, la majorité de ce marché est dominée par des entités centralisées. Le USDT de Tether et l’USDC de Circle représentent ensemble plus de 83 % de l’utilisation.

Les alternatives décentralisées comme le Dai et l’Ethena USDe jouent un rôle important dans la finance décentralisée (DeFi), mais peinent à briser cette domination. Depuis l’effondrement du TerraClassicUSD en 2022, le secteur est devenu prudent.

Pour Buterin, cela est compréhensible mais également risqué. Tant qu’Ethereum repose principalement sur des stablecoins indexés sur le dollar, il reste dépendant du système même qu’il cherchait à remplacer.