Une loi cruciale sur les cryptos menacée par l’opposition de Coinbase

La loi américaine sur les cryptomonnaies, tant attendue, pourrait encore être retardée. La plateforme d’échange Coinbase a refusé de soutenir la dernière version de la Clarity Act. Cette semaine, elle a informé le Sénat que le projet n’était pas acceptable. Le désaccord porte une fois de plus sur la question sensible : le rendement sur les stablecoins.

Coinbase tire à nouveau la sonnette d’alarme

Punchbowl News a révélé hier que Coinbase avait exprimé des « inquiétudes significatives » concernant les nouvelles dispositions sur le rendement des stablecoins. Le média s’appuie sur quatre sources proches des discussions.

Ces dispositions proviennent d’une proposition de compromis des sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks. Le plan interdirait aux plateformes de cryptomonnaies de verser des récompenses sur les dépôts en stablecoins et limiterait les possibilités de calculer ces rendements.

La semaine dernière, le texte de loi a fuité et s’est révélé bien plus strict que prévu. L’action de Circle, l’émetteur de l’USDC, a chuté de près de 20 % en peu de temps et Coinbase a également perdu plus de 9 %. Il apparaît maintenant que Coinbase s’oppose formellement à cette version révisée.

Le rendement sur les stablecoins est comparable aux intérêts sur un compte d’épargne. Les utilisateurs reçoivent une petite compensation pour détenir des dollars numériques tels que l’USDC et l’USDT. Pour Coinbase, cela représente une part importante : en 2025, l’entreprise avait déjà généré 1,35 milliard de dollars de revenus provenant des stablecoins, principalement grâce à son partenariat avec l’émetteur de l’USDC, Circle.

Un long parcours semé d’embûches

La Clarity Act a été approuvée en juillet dernier par la Chambre des représentants. Ensuite, c’était au tour du Sénat. La Banking Committee avait préparé une première lecture en janvier, mais celle-ci a été annulée à la dernière minute.

Le nom complet est la Digital Asset Market Clarity Act. La loi détermine quelles cryptomonnaies sont considérées comme des valeurs mobilières et lesquelles comme des matières premières, répartissant ainsi la supervision entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). C’est la première loi américaine qui tente d’établir un cadre réglementaire complet pour le secteur des cryptomonnaies.

En tant que plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies aux États-Unis, l’entreprise exerce une immense influence sur le processus législatif. Le soutien des acteurs majeurs du marché est considéré à Washington comme crucial pour l’adhésion à la législation sur les cryptomonnaies. C’est précisément ce soutien que Coinbase a retiré en janvier. Le PDG Brian Armstrong avait alors déclaré que les banques faisaient pression pour étouffer la concurrence venue des cryptomonnaies.

Cela a marqué le début d’un conflit de plusieurs mois. Les banques craignent que le rendement sur les stablecoins ne provoque une fuite de l’épargne du système traditionnel, mettant la pression sur le crédit. Le secteur des cryptomonnaies y voit quant à lui des opportunités pour les clients et les institutions.

La Maison-Blanche a tenté de réconcilier les parties lors de plusieurs réunions à huis clos. En février, les deux camps se sont rencontrés, mais le lobby bancaire n’était pas là pour négocier. Il a plutôt présenté une liste de restrictions souhaitées. Le fossé est resté béant.