Un régulateur avertit : les stablecoins en dollars représentent une menace sérieuse pour les pays émergents

Les stablecoins adossés au dollar, tels que l’USDT et l’USDC, pourraient représenter une menace sérieuse pour la stabilité financière des économies émergentes. C’est l’avertissement lancé par le Financial Stability Board (FSB) dans son rapport annuel de 2025. Cet organisme international de surveillance a été créé après la crise financière de 2008 pour mieux suivre les risques du système financier mondial.

Selon le FSB, les stablecoins circulant dans plusieurs pays posent un problème potentiel pour les nations aux monnaies plus faibles et aux marchés financiers moins profonds.

Pourquoi les stablecoins basés sur le dollar sont-ils un risque ?

Les stablecoins sont des cryptomonnaies généralement adossées à une devise traditionnelle, comme le dollar américain. Cela les rend apparemment plus stables que le Bitcoin (BTC) ou l’Ethereum (ETH). Cependant, cette indexation sur le dollar peut avoir des conséquences indésirables dans les pays émergents.

Le FSB souligne notamment les risques suivants :

• Les citoyens et entreprises peuvent échanger leur monnaie nationale contre des dollars numériques, entraînant ainsi une substitution monétaire
• Les systèmes de paiement domestiques peuvent être moins utilisés
• Les banques centrales perdent du contrôle sur leur politique monétaire
• Les restrictions sur les mouvements de capitaux peuvent être plus facilement contournées
• Les gouvernements peuvent être sous pression si les flux financiers deviennent moins contrôlables

En d’autres termes, si une grande partie de l’économie se tourne vers les dollars numériques, un pays perd de l’influence sur son propre système monétaire.

Les stablecoins se développent, mais leur usage reste limité

En parallèle, le FSB note que les stablecoins et autres crypto-actifs sont encore peu utilisés dans l’économie réelle. Malgré la croissance du marché, ils ne constituent pas encore un moyen de paiement largement accepté pour les services financiers quotidiens, selon le régulateur.

Cela ne signifie pas pour autant que le risque est faible. Vu la croissance rapide du secteur et son intégration croissante aux marchés financiers traditionnels, le FSB estime que les gouvernements et les régulateurs doivent rester vigilants.

Des disparités importantes dans la réglementation

Le régulateur souligne également qu’il existe encore de nombreuses différences dans la manière dont les pays régulent les stablecoins. En 2023, le FSB avait déjà établi un cadre international pour les entreprises crypto et les émetteurs de stablecoins, mais en 2025, il constate toujours d’importantes lacunes dans son application.

Pour 2026, l’organisation souhaite donc mettre l’accent sur :

• les risques de liquidité
• les risques opérationnels
• l’interconnexion avec le système financier plus large
• le rôle des stablecoins dans les paiements transfrontaliers

Le message du FSB est clair : les stablecoins peuvent être utiles, mais pour les économies émergentes, les variantes basées sur le dollar pourraient également être une source d’instabilité financière accrue.