Strategy rachète du Bitcoin – son plus gros achat depuis septembre

L’entreprise de Michael Saylor, MicroStrategy (MSTR), a ajouté la semaine dernière près de 50 millions de dollars de Bitcoin (BTC) à son bilan. L’éditeur de logiciels américain détient désormais au total 641 692 BTC, pour une valeur de plus de 68 milliards de dollars.

Achat financé par un nouveau type d’actions

Il s’agit d’un achat de 487 Bitcoin, financé via un montage inhabituel. Pour la première fois, Strategy a utilisé ses actions préférentielles ‘Stretch’ (STRC) pour lever des fonds. Ces titres versent aux investisseurs un dividende mensuel, pour un solide rendement annuel de 10,5 %. Cette opération lui a permis de lever 26,2 millions de dollars.

Le reste du montant de l’achat a été financé via les actions préférentielles ‘Strife’ (STRF) – également au moyen d’un ‘programme at-the-market’, qui permet de vendre des actions directement sur le marché.

Michael Saylor a lui-même partagé la nouvelle sur X :

Un signe de reprise ?

Le timing est parlant. Strategy rachète du Bitcoin au moment où l’action MSTR s’est nettement refroidie. La prime qu’elle a longtemps affichée par rapport à la valeur de ses réserves de BTC a largement disparu.

Cette surévaluation avait encore été vivement critiquée plus tôt cette année par le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos. Il avait alors pris une position short sur MSTR face à une position longue sur le Bitcoin lui-même. Ce week-end, Chanos a indiqué qu’il avait depuis clôturé sa position short — peut-être le signe que le point bas a été atteint.

Le Wall Street Journal s’est lui aussi emparé du sujet. Dans un article ce week-end, il est apparu crûment à quel point les titres des sociétés détenant des réserves en crypto ont plongé. Un trader l’a résumé en une formule : « Vous payiez deux dollars pour un billet d’un dollar. À terme, ces primes s’évaporent. »

Cette phase semble désormais terminée. Bitcoin a de nouveau franchi les 106 000 dollars ce week-end. Et Strategy a rebondi elle aussi : le titre gagnait 3,2 % lundi matin en avant-Bourse.