SpaceX vise la plus grande entrée en Bourse de l’histoire : une valorisation de 1,8 billion de dollars

SpaceX envisage une introduction en bourse avec une valorisation d’environ 1,8 billion de dollars. Cela en ferait la plus grande IPO jamais réalisée par l’entreprise spatiale et d’intelligence artificielle d’Elon Musk.

Selon les documents modifiés, SpaceX prévoit de vendre 555,6 millions d’actions à 135 dollars chacune, levant ainsi 75 milliards de dollars. Si les banques exercent l’option de surallocation, les recettes pourraient atteindre 86 milliards de dollars.

Elon Musk conserve le contrôle

L’introduction en bourse ne modifie guère le pouvoir d’Elon Musk au sein de SpaceX. Grâce à une classe d’actions spéciale, il conserve environ 82 % des droits de vote. Cela signifie que les nouveaux investisseurs participeront économiquement mais auront peu d’influence sur la gouvernance de l’entreprise. Musk reste solidement en place comme force de pouvoir dominante.

Il deviendra alors le maître de deux des entreprises les plus précieuses des États-Unis : Tesla et SpaceX. Un fait pratiquement inédit dans l’histoire boursière moderne.

SpaceX affiche un prix élevé

La valorisation est ambitieuse. Selon le texte fourni, SpaceX est encore déficitaire et se négocierait à environ 92 fois son chiffre d’affaires annuel au prix de l’IPO.

C’est bien plus élevé que les valorisations des grandes entreprises technologiques. Les investisseurs ne paient donc pas pour les bénéfices actuels, mais pour une vision d’avenir où SpaceX dépasse largement son statut d’entreprise de lancement de fusées.

Cette vision inclut Starlink, l’infrastructure d’IA, les centres de données orbitaux, l’exploitation minière d’astéroïdes et, finalement, le transport de passagers vers la Lune et Mars.

L’IA devient le principal marché

Il est notable que SpaceX identifie l’IA comme son plus grand marché potentiel. Les fonds de l’introduction en bourse serviront d’abord à étendre l’infrastructure d’IA, suivis par des investissements dans les fusées et l’expansion de Starlink.

SpaceX se positionne ainsi non seulement comme une entreprise spatiale, mais aussi comme un acteur dans la course plus large à l’intelligence artificielle. Cela correspond à la tendance actuelle du marché, où les investisseurs sont prêts à acheter tout ce qui a un lien crédible avec l’IA.

Le timing n’est donc pas un hasard. Alphabet prévoit de lever des dizaines de milliards pour l’IA, Anthropic a déposé des documents confidentiels pour une IPO, et OpenAI est également attendu à court terme.

Wall Street à l’épreuve

L’introduction en bourse de SpaceX sera un test majeur pour Wall Street. La question est de savoir si les investisseurs disposent de suffisamment de capitaux pour absorber de telles méga-opérations sans détourner des fonds des actions existantes.

La prochaine vague d’IPO pourrait en effet ponctionner la liquidité du marché. Ceux qui souhaitent acheter SpaceX, OpenAI ou Anthropic devront peut-être réduire leurs positions ailleurs, ce qui pourrait mettre sous pression d’autres actions liées à l’IA ou des investissements à risque.

Parallèlement, une IPO réussie pourrait au contraire renforcer l’optimisme. Si SpaceX recueille sans difficulté des dizaines de milliards à une valorisation de près de 1,8 billion de dollars, cela confirmerait l’appétit pour le risque sur Wall Street.

La gouvernance suscite des critiques

Tout le monde n’est pas enthousiaste. De grands fonds de pension ont exprimé des inquiétudes concernant la structure de gouvernance de SpaceX. Ils estiment que Musk est trop protégé contre la reddition de comptes.

C’est d’autant plus sensible que de nombreux fonds indiciels devront probablement acheter SpaceX dès son inclusion dans les grands indices. Les investisseurs passifs seront alors exposés à une entreprise sur laquelle ils ont peu d’influence.

Pour certains investisseurs institutionnels, c’est un problème sérieux. Ils acquièrent non seulement une histoire de croissance, mais aussi une structure de gouvernance où une seule personne décide quasiment de tout.