Solana recule : Hyperliquid et BNB Chain dominent le marché

Les rapports de force dans l’univers des blockchains Layer 1 ont fortement évolué cette année. Alors que Solana générait encore début 2025 plus de la moitié de tous les frais de transaction, sa part n’est plus que de 9 %. Les grands gagnants : Hyperliquid et BNB Chain, qui dominent désormais à eux deux la majeure partie du marché.

Fin de la hype des memecoins sur Solana

D’après les données de The Block’s Data and Insights, ces deux réseaux concentrent désormais respectivement plus de 40 % et 20 % des revenus de frais parmi les principales L1. Au début de l’année, ils ne représentaient ensemble qu’un modeste 10 %.

Ce renversement s’explique surtout par l’effondrement du trading de memecoins autrefois florissant sur Solana. La hype a culminé début d’année avec le lancement du token TRUMP, puis l’activité de trading sur le réseau a nettement reculé. Malgré plusieurs tentatives pour attirer de nouveaux projets, l’écosystème Solana n’a pas réussi à retrouver l’élan du début 2025.

La faiblesse de Solana est d’autant plus visible que la concurrence a, elle, fortement progressé. Hyperliquid, axé sur la négociation décentralisée de dérivés, et BNB Chain, dont l’intégration avec Binance Wallet et Binance Alpha se resserre, ont toutes deux profité d’un changement structurel des préférences des utilisateurs.

Le trading de dérivés fait grimper les frais

Le succès d’Hyperliquid et de BNB Chain ne tient pas seulement à une base d’utilisateurs plus large, mais surtout à la nature de leurs marchés. Le trading de dérivés génère, par transaction, des frais bien plus élevés que le négoce de memecoins ou de NFT qui a longtemps dominé les volumes de Solana.

Ainsi, même une hausse limitée de l’activité des utilisateurs sur ces plateformes se traduit par une forte progression des revenus de frais totaux. Sur BNB Chain, l’ascension d’Aster, une bourse de dérivés onchain en forte croissance, a particulièrement déclenché une explosion des volumes.

BNB Chain bénéficie en outre d’un avantage unique grâce à ses liens étroits avec la bourse centralisée Binance. Via l’infrastructure de Binance, des millions d’investisseurs particuliers peuvent accéder directement aux activités onchain, ce qui a fortement accru les afflux de capitaux et de transactions.

Solana a besoin d’un nouveau catalyseur

Pour Solana, il faut d’urgence un nouveau moteur d’activité sur le réseau. Les analystes estiment que l’écosystème doit soit faire émerger une dApp native à succès capable d’entraîner une adoption massive, soit compter sur un nouveau cycle spéculatif comme fin 2024 et début 2025.

Faute d’un tel catalyseur, Solana risque de céder encore du terrain au profit de réseaux qui tirent mieux parti de la volatilité actuelle et de la montée des volumes sur les dérivés.

Hyperliquid et BNB Chain semblent, pour l’heure, bien placés pour conserver cette avance, d’autant que les traders institutionnels se tournent de plus en plus vers les marchés de dérivés onchain.

Nouvel équilibre des forces parmi les Layer 1

Ce basculement illustre une tendance plus large dans l’industrie blockchain. Alors que 2024 était encore dominée par les memecoins et les tokens spéculatifs, 2025 s’annonce comme l’année où profondeur de marché, liquidité et efficacité des frais détermineront quels réseaux occuperont le haut du classement.

Sur le plan technologique et de la vitesse, Solana reste une plateforme puissante, mais dans un marché de plus en plus axé sur le volume et le rendement, les flux de revenus d’Hyperliquid et de BNB Chain sont, à ce stade, tout simplement dominants.

Si la tendance actuelle se confirme, ces deux réseaux creuseront encore leur avance dans les prochains mois, au détriment du statut antérieur de Solana comme Layer 1 à la croissance la plus rapide.