Réveil crypto : le Bitcoin se redresse, mais une grande menace plane

Le cours du Bitcoin traverse indéniablement une phase difficile, mais les haussiers ne lâchent pas prise. Sur les dernières 24 heures, Bitcoin affiche une hausse de près de 2 %, ce qui ramène le prix aux alentours de 87 000 dollars. Le processus de formation d’un plancher se poursuit ainsi, et Bitcoin semble construire des bases solides.

Le chômage américain s’envole

La banque centrale américaine dispose cette semaine d’un argument supplémentaire pour envisager de nouvelles baisses de taux. Le chômage a bondé hier à 4,6 %, nettement au-dessus des 4,4 % anticipés.

Récemment, la banque centrale avait abaissé ses taux par précaution, de peur de voir le chômage exploser. Cette crainte semble désormais, peu à peu, se confirmer. L’affaiblissement du marché de l’emploi réduit aussi le risque d’une nouvelle vague d’inflation.

En théorie, le ralentissement du marché du travail américain n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Il alimente les anticipations d’un plus grand nombre de baisses de taux de la part de la banque centrale américaine.

Le graphique ci-dessous montre le taux final attendu pour 2026 (en blanc) comparé au cours du Bitcoin (en orange). Souvent, Bitcoin réagit avec un léger décalage par une baisse de son cours lorsque le taux final attendu grimpe (moins de baisses de taux), et au contraire, il se comporte bien lorsque ce taux attendu recule (plus de baisses de taux).

L’équilibre reste toutefois essentiel. Si l’économie américaine bascule réellement vers la récession, Bitcoin en souffrira. Pour l’instant, il s’agit plutôt d’éteindre de petits incendies que d’affronter un gigantesque brasier capable de peser lourdement sur la croissance américaine.

L’or domine et relègue Bitcoin au second plan

Autre explication à la faiblesse de Bitcoin : la domination écrasante de l’or au cours de l’année écoulée. Bitcoin est souvent présenté comme une sorte d’alternative numérique à l’or, mais lorsque ses performances sont à la traîne, cela n’inspire pas confiance.

Pour la plupart des investisseurs, Bitcoin doit encore s’imposer, et cela passe par de longues périodes de surperformance face au métal précieux. Or, cette année, c’est l’inverse qui s’est produit.

Sur un an, l’or a signé une hausse de 63 % et a dépassé pour la première fois, au quatrième trimestre, le seuil des 4 000 dollars l’once.

Les performances solides de l’or s’expliquent en partie par le contexte macroéconomique. De plus en plus de personnes s’inquiètent d’une future dépréciation monétaire, et les banques centrales achètent elles aussi de l’or massivement.

Pour Bitcoin, l’idéal serait que l’or traverse une phase de faiblesse, avant que la cryptomonnaie ne reprenne ensuite le relais. C’est généralement à ces moments-là que l’engouement pour Bitcoin refait surface. Si cela se produisait en 2026, cela pourrait aussi remettre en cause l’idée d’un cycle de quatre ans.

Pour l’instant, ce scénario ne se matérialise pas et Bitcoin lutte contre le risque d’un début de marché baissier.