Record d’achat d’or par les banques centrales face aux craintes de crise

Les banques centrales ne se lassent pas de l’or. Un nombre record souhaite en acheter davantage, et de plus en plus de pays rapatrient leurs lingots, craignant de ne pas y avoir accès autrement.

Un nombre record de banques veut plus d’or

Pas moins de 45 % des banques centrales interrogées prévoient d’acheter plus d’or au cours des douze prochains mois. C’est un record, soit 2 points de pourcentage de plus qu’il y a un an.

Les chiffres proviennent de l’enquête annuelle du World Gold Council (WGC), l’organisation sectorielle de l’or. Elle a été réalisée auprès de 74 banques centrales, interrogées entre le 5 février et le 19 mai.

Une large majorité de 54 % maintient ses réserves stables et seulement 1 % envisage de les réduire. Aujourd’hui, 93 % détiennent de l’or, contre 81 % l’an passé.

Pourquoi l’or ? Un nombre record de 90 % des répondants met en avant sa performance en période de crise. L’or est depuis des siècles une valeur refuge : un actif qui conserve sa valeur lorsque tout vacille autour.

Pendant la guerre en Iran, le métal précieux a perdu plusieurs dizaines de pourcents de sa valeur. L’or a chuté car la notion de valeur refuge était déjà intégrée dans son prix. Après la flambée historique de 2025 et début 2026, presque tout le monde avait déjà acheté cette valeur refuge. Au déclenchement de la guerre, il y avait peu de nouvelle demande et les investisseurs ont pris leurs bénéfices.

L’or revient au pays

Les banques centrales stockent de plus en plus souvent leur or chez elles. 9 % l’ont rapatrié au cours de l’année écoulée, contre 5 % un an plus tôt. De plus, 10 % ont diversifié le stockage à l’étranger, contre seulement 2 % auparavant.

« La crainte de voir les biens à l’étranger devenir inaccessibles pousse certaines banques centrales à rapatrier l’or stocké à l’étranger depuis 2022 », explique Giovanni Staunovo, analyste des matières premières chez UBS.

Après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’Occident a gelé quelque 300 milliards de dollars d’avoirs russes. Cela a montré à d’autres pays à quelle vitesse des biens étrangers peuvent devenir une arme politique.

La France joue intelligemment. La banque centrale française vend de l’or aux États-Unis et en achète la même quantité en Europe, sans déplacer physiquement un seul lingot.

Quoi qu’il en soit, l’appétit pour l’achat reste fort. Au cours des quatre dernières années, les banques centrales ont acheté en moyenne 1 000 tonnes d’or par an, soit le double de la décennie précédente.

Pour 2026, la demande devrait diminuer de 15 % selon le cabinet de conseil Metals Focus, mais elle restera bien au-dessus du niveau d’avant 2022.