Pourquoi le Bitcoin profiterait aussi bien de l’euphorie que d’un krach de l’IA

Matt Hougan, directeur des investissements de la société de gestion spécialisée dans les cryptoactifs Bitwise, estime que le Bitcoin (BTC) finira par tirer parti de presque tous les scénarios économiques possibles. Dans sa dernière note, il envisage trois trajectoires pour l’économie mondiale.

Selon Hougan, toutes aboutissent au même résultat : une hausse de la demande de Bitcoin.

Scénario 1 : l’IA ouvre la voie à l’abondance

Dans le premier scénario, l’intelligence devient très bon marché et largement accessible. L’IA stimule la productivité, la croissance économique s’accélère et de plus en plus de produits et de services voient leurs prix baisser.

C’est précisément dans un tel contexte que les actifs réellement rares gagneraient en attrait, selon Hougan. Le nombre de bitcoins est en effet plafonné à 21 millions. À mesure que l’abondance se généralise ailleurs, cette rareté absolue pourrait prendre davantage de valeur.

Scénario 2 : un krach financier majeur

À l’inverse, un krach brutal pourrait frapper les investissements dans l’IA ou les marchés du crédit. Selon Hougan, une telle crise pourrait rappeler celle de 2008. Si les États et les banques centrales interviennent à nouveau avec des plans de sauvetage, des injections de liquidités et un assouplissement monétaire, la quantité de monnaie dans le système financier augmentera.

C’est précisément le contexte dont le Bitcoin pourrait largement profiter, estime-t-il. Hougan prévient toutefois que son cours peut chuter brutalement lors de la panique initiale. Pendant le krach lié au Covid-19, le Bitcoin avait ainsi perdu environ 50 % en quelques jours, avant d’enregistrer une très forte hausse.

Scénario 3 : la croissance économique se poursuit

Hougan reste également optimiste dans un scénario relativement classique. Si l’économie progresse d’environ 3 % par an et que les taux d’intérêt restent proches de 4 %, il estime que l’adoption par les investisseurs institutionnels deviendra le principal moteur du Bitcoin.

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 6 milliards de dollars de collecte nette au troisième trimestre. Par ailleurs, des entreprises achètent du Bitcoin pour l’inscrire à leur bilan, tandis que l’intérêt des investisseurs institutionnels, voire publics, grandit dans le monde.

À court terme, l’incertitude demeure

Hougan rappelle toutefois que le Bitcoin ne peut pas monter en permanence. L’inflation, les hausses de taux et les chocs économiques peuvent ponctuellement provoquer de fortes corrections.

Son raisonnement porte avant tout sur le long terme. Que l’IA entraîne une croissance spectaculaire, provoque au contraire un krach ou que l’économie poursuive simplement son expansion, Hougan estime que la rareté du Bitcoin, conjuguée à son adoption par les investisseurs institutionnels, finira par jouer en sa faveur.