Pourquoi l’arrivée d’un stablecoin en yen est une bonne nouvelle pour la crypto

Le won coréen et le dollar taïwanais ne peuvent pas franchir les frontières de leurs pays. Des règles strictes, instaurées après la crise financière asiatique de 1997, maintiennent ces devises bien à domicile. Le yen japonais, en revanche, circule librement à travers le monde, ce qui fait de cette monnaie asiatique la candidate idéale pour un stablecoin numérique.

Le Japon lance le premier stablecoin adossé au yen

Avec la lancement du stablecoin indexé sur le yen de JPYC, le Japon a introduit cette semaine le premier stablecoin asiatique réellement mondial adossé à une monnaie fiduciaire. Grâce à la pleine convertibilité du yen, le stablecoin peut aussi circuler hors du Japon, une première qui apporte directement la liquidité à bas coût du pays au monde de la DeFi.

En substance, JPYC transpose sur la blockchain la fameuse « yen carry trade » — emprunter à bas coût en yen pour chercher du rendement ailleurs. Les traders pourront bientôt emprunter des yens numériques à un taux proche de zéro et les convertir en actifs indexés sur le dollar offrant des rendements plus élevés.

Avec un taux directeur de la Bank of Japan toujours fixé à 0,5 %, son plus haut depuis 2008 mais bien en deçà du reste du monde, le yen demeure l’une des devises de financement les moins chères. Même si la banque centrale relevait son taux à 0,75 % plus tard cette année, les rendements on-chain dans la DeFi resteraient largement supérieurs.

Des plateformes comme Maple, Lista et Stream Finance offrent actuellement des rendements annuels entre 6 % et 14 %, bien au-dessus des taux inférieurs à 1 % sur les marchés monétaires japonais. Un trader qui emprunte des yens numériques à 0,75 % dispose donc encore d’une large marge pour dégager un profit en se tournant vers des actifs libellés en dollar ou en apportant de la liquidité à des pools DeFi.

La prudence gravée dans le code

Il y a toutefois une réserve bien japonaise. JPYC limite pour l’instant les retraits à 1 million de yens par jour, soit environ 6 500 dollars. Ce n’est pas de quoi faire bouger les marchés mondiaux, mais cela reflète l’approche traditionnellement prudente du Japon.

Même dans l’univers numérique, la prudence financière de Tokyo ne se dément pas : le code a beau être neuf, le pied sur le frein reste le même.

Que fait le marché aujourd’hui ?

Bitcoin (BTC) s’échange autour de 110 500 dollars, en baisse de plus de 2 % sur 24 heures. Ethereum (ETH) cote 3 914 dollars, également en recul de 2 %. Depuis août, les flux vers les ETF se sont quasiment taris. De ce point de vue, le marché crypto aurait bien besoin d’un coup de pouce.

L’or est resté stable autour de 4 020 dollars l’once, les investisseurs arbitrant entre des anticipations d’inflation en baisse et un dollar légèrement plus ferme.

Tout cela est lié à la décision de taux de la banque centrale américaine, annoncée hier soir. Jerome Powell a averti qu’une nouvelle baisse en décembre n’était pas garantie. Même les signaux positifs issus de la rencontre entre le président américain Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping n’ont guère fait verdir le marché.