Pourquoi l’action SpaceX recule malgré un mégacontrat avec le Pentagone

SpaceX a reçu une bonne nouvelle mercredi, mais les investisseurs n’y ont guère prêté attention.

L’entreprise spatiale d’Elon Musk a remporté une nouvelle commande de 1,6 milliard de dollars auprès de l’US Space Force. Le titre a pourtant reculé hier de 3,32 %, à 112,55 dollars.

Le contrat porte sur 18 lancements de Falcon 9 d’ici à 2027. Il s’agit de satellites militaires destinés à détecter et suivre des menaces aériennes. La commande s’inscrit dans le vaste programme National Security Space Launch du Pentagone.

Le titre sous son prix d’introduction

SpaceX est entrée en Bourse à 135 dollars par action. Peu après, le cours avait grimpé jusqu’à un record de 225,64 dollars en juin.

Depuis, la tendance s’est complètement inversée. L’action évolue désormais nettement sous son prix d’introduction et a perdu environ 29 % sur le dernier mois. Mardi, elle a même touché un point bas à 107,01 dollars.

L’introduction en Bourse de SpaceX est ainsi passée, pour l’heure, du récit d’euphorie à celui d’une correction. Le calendrier complique encore la donne. Vers le 6 août, un déblocage d’actions est attendu, ce qui pourrait rendre des titres supplémentaires disponibles à la vente. De quoi exercer une nouvelle pression sur le cours, surtout si les premiers investisseurs souhaitent prendre leurs bénéfices ou réduire leur exposition au risque.

Le Pentagone continue d’injecter des fonds

Sur le plan fondamental, SpaceX reste toutefois dominante. La nouvelle commande de 1,6 milliard de dollars s’ajoute à un précédent contrat de 6,5 milliards de dollars conclu en mai avec l’US Space Force. SpaceX a déjà engrangé cette année plus de 7 milliards de dollars de contrats avec le Pentagone.

Une part importante de ces montants est liée au programme de défense antimissile Golden Dome de l’administration Trump, dont l’enveloppe doit atteindre environ 185 milliards de dollars.

Ses concurrents rencontrent eux aussi des difficultés. United Launch Alliance travaille encore à résoudre des problèmes techniques autour de sa fusée Vulcan. Blue Origin enquête toujours sur une explosion survenue sur le pas de tir, qui a cloué New Glenn au sol.

Cette situation renforce la position de SpaceX comme partenaire clé de la défense américaine. Mais elle soulève aussi des questions politiques sur la dépendance à un seul acteur privé.

Pourquoi le cours baisse malgré tout

Le recul montre que des contrats solides ne suffisent pas toujours.

Les investisseurs se concentrent désormais surtout sur la valorisation après l’euphorie entourant l’introduction en Bourse, sur les prochains résultats attendus le 4 août et sur la pression vendeuse potentielle liée au déblocage d’actions.

Le marché dans son ensemble reste par ailleurs sous pression, entre remontée des taux, interrogations sur les dépenses liées à l’IA et tensions géopolitiques. Dans un tel environnement, même les entreprises portées par de solides perspectives de croissance bénéficient moins automatiquement de la confiance des investisseurs.