Netflix dépasse les attentes, mais l’action chute après ses résultats trimestriels

Netflix a de nouveau publié des résultats trimestriels solides, sans convaincre les investisseurs. Le service de streaming a vu son chiffre d’affaires et son bénéfice progresser, et indique avoir enregistré un nombre record d’heures visionnées au premier semestre. L’action a pourtant chuté de plus de 9 % dans les échanges d’après-Bourse, les perspectives pour les prochains trimestres étant ressorties inférieures aux attentes de Wall Street.

Netflix poursuit sa croissance, mais le chiffre d’affaires déçoit légèrement

Netflix a réalisé au deuxième trimestre un chiffre d’affaires de 12,56 milliards de dollars, en hausse de 13 % sur un an. Le groupe ressort ainsi légèrement sous le consensus des analystes, qui tablaient sur 12,58 milliards de dollars.

Le bénéfice net s’est établi à 3,4 milliards de dollars, soit 80 cents par action. Un niveau, cette fois, légèrement supérieur aux attentes.

Les prévisions ont toutefois également déçu. Pour le troisième trimestre, Netflix anticipe un chiffre d’affaires de 12,86 milliards de dollars et un bénéfice de 82 cents par action. Dans les deux cas, ces chiffres sont inférieurs aux estimations des analystes.

Pour l’ensemble de 2026, Netflix vise désormais un chiffre d’affaires compris entre 51 et 51,4 milliards de dollars. La fourchette précédemment communiquée a donc été légèrement resserrée, mais les investisseurs espéraient des perspectives de croissance plus ambitieuses.

Un record d’heures visionnées qui ne rassure pas les investisseurs

Paradoxalement, l’usage de Netflix continue de progresser. Dans le monde, les utilisateurs ont regardé plus de 97 milliards d’heures de films et de séries sur la plateforme au premier semestre, un nouveau record.

Selon Netflix, les hausses de prix continuent de porter leurs fruits et le nombre d’abonnés progresse toujours. Le groupe s’attend par ailleurs à voir ses revenus publicitaires quasiment doubler cette année, à environ 3 milliards de dollars.

Les investisseurs s’inquiètent néanmoins de plus en plus de la concurrence. Des plateformes comme YouTube et TikTok captent une part croissante du temps d’écran. Netflix investit en outre massivement dans le sport en direct, les événements, les jeux, les podcasts et les vidéos courtes afin de retenir davantage ses utilisateurs.

La décision de publier moins régulièrement les chiffres d’audience a également été mal accueillie. Le rapport semestriel What We Watched, dans lequel Netflix présente les films et séries les plus regardés, ne paraîtra plus qu’une fois par an à partir de 2027.

Netflix estime que l’attention doit ainsi davantage se porter sur le chiffre d’affaires et les bénéfices. Les analystes y voient au contraire une évolution qui rendra plus difficile l’évaluation de l’engagement des utilisateurs.

Les investisseurs restent sceptiques

Lors de la présentation des résultats, le co-directeur général Greg Peters a souligné que le temps de visionnage ne se traduisait pas mécaniquement en chiffre d’affaires ou en bénéfices. Selon lui, certains contenus, comme le sport en direct, génèrent relativement beaucoup de revenus publicitaires et de nouveaux abonnements, même s’ils ne représentent qu’une faible part du temps de visionnage total.

Ces explications, pas plus que les solides résultats trimestriels, n’ont suffi à convaincre le marché. L’action Netflix a perdu plus de 9 % après la publication des comptes. Depuis le début de l’année, le titre recule désormais de plus de 20 %.

Netflix continue donc de croître de manière rentable, mais les investisseurs semblent se demander de plus en plus si cette croissance suffit à justifier l’intensification de la concurrence et la hausse des investissements.