MSCI fait volte-face : Strategy et autres entreprises Bitcoin momentanément épargnées

Le fournisseur d’indices MSCI a décidé de suspendre temporairement ses projets d’exclure les entreprises de crypto et de Bitcoin des principaux indices boursiers mondiaux. Cette annonce a immédiatement rassuré le marché : l’action Strategy, l’entreprise détenant la plus grande position en Bitcoin au monde, a bondi d’environ six pour cent après la clôture.

Pourquoi cette décision est importante

MSCI a annoncé mardi qu’il ne mettrait pas en œuvre la mesure envisagée lors de la révision des indices de février 2026. À la place, il lancera une consultation plus large sur la manière de traiter les entreprises principalement constituées d’investissements, mais cotées en tant que sociétés opérationnelles.

Les indices MSCI sont suivis dans le monde entier par de grands fonds d’investissement passifs. La sortie d’une entreprise d’un tel indice entraîne souvent une pression à la vente, car les fonds indiciels doivent réduire leurs positions. Maintenir une cotation permet au contraire à une action de rester visible pour les grands investisseurs institutionnels.

Les plans initiaux de MSCI ciblaient les entreprises dont les actifs numériques, comme le Bitcoin, représentaient plus de cinquante pour cent de leur bilan. Ces entreprises pourraient être traitées comme des véhicules d’investissement plutôt que comme des sociétés classiques, ce qui pourrait entraîner leur exclusion des indices boursiers.

Pas de dispense totale

La décision de MSCI n’implique pas une exonération définitive. Les entreprises sur la liste provisoire conservent pour l’instant leur statut d’indice actuel, mais MSCI gèle les ajustements susceptibles d’augmenter leur poids dans l’indice. De plus, les déplacements entre les catégories d’indices, tels que le passage des petites capitalisations aux indices standards, sont temporairement suspendus.

Outre Strategy, d’autres entreprises liées aux cryptomonnaies ont également bénéficié de cette annonce. Bitmine Immersion, par exemple, a gagné quelques pour cent après la fermeture des marchés. Le report est perçu par le marché comme une réduction d’un risque politique immédiat.

Opposition forte de Strategy

Strategy s’était fermement opposé aux projets ces derniers mois. Dans une lettre adressée à MSCI, le président Michael Saylor et le dirigeant Phong Le ont qualifié le seuil proposé de cinquante pour cent d’« arbitraire et irréalisable ». Selon eux, la volatilité du cours du Bitcoin pourrait faire entrer et sortir continuellement des entreprises des indices.

MSCI reconnaît désormais que la distinction entre les sociétés d’investissement et les entreprises opérationnelles avec des quantités importantes de Bitcoin est plus complexe que prévu. Le fournisseur d’indices laisse la porte ouverte à des règles plus strictes à l’avenir, en fonction des résultats de la révision plus large.