Microsoft connaît son pire trimestre depuis 2008 : l’IA en cause

Microsoft se dirige vers son pire trimestre depuis la crise financière de 2008. L’action a perdu 24 % au premier trimestre, devenant ainsi la plus faible performance parmi les Magnificent Seven. Parallèlement, deux préoccupations liées à l’IA pèsent lourdement sur le moral des investisseurs.

Des milliards investis dans l’IA, mais où est la croissance ?

Microsoft investit massivement dans l’infrastructure de l’IA. Les dépenses en capital devraient atteindre 146 milliards de dollars pour l’exercice 2026, soit une hausse de 66 % par rapport à l’année précédente. Une croissance supplémentaire vers 170 et 191 milliards de dollars est prévue pour les années suivantes.

Les investisseurs souhaitent désormais voir des résultats. Ceux-ci se font attendre. La division cloud Azure, moteur de croissance important, a montré un léger ralentissement le trimestre dernier. De même, Copilot, l’assistant IA de Microsoft, n’a pas encore réussi à s’imposer massivement.

Pour inverser cette tendance, l’entreprise a récemment réorganisé ses activités liées à l’IA. Microsoft tente ainsi d’améliorer les performances de ses produits IA et de relancer la croissance.

Les startups IA mettent Microsoft sous pression

Parallèlement, la crainte grandit que des startups IA comme Anthropic et OpenAI sapent le modèle économique de Microsoft. Ces acteurs développent des solutions IA de plus en plus puissantes qui peuvent en partie remplacer les logiciels traditionnels. Cela crée le risque que les entreprises contournent Microsoft et se tournent directement vers les fournisseurs IA.

Cela pourrait avoir des répercussions sur les prix et les marges. Si les clients deviennent moins dépendants des logiciels Microsoft, le pouvoir de négociation de l’entreprise diminue.

Selon Jonathan Cofsky de Janus Henderson Investors, Microsoft est devenu nettement plus capitalistique. Pour une reprise de l’action, il est crucial que les investisseurs gardent confiance dans la croissance du secteur logiciel. Si cette conviction faiblit, le sentiment autour de l’action pourrait également s’effondrer.

Action historiquement bon marché après une forte baisse

La récente vague de ventes a entraîné une valorisation inhabituellement basse de Microsoft. L’action se négocie à moins de 20 fois le bénéfice attendu, le niveau le plus bas depuis 2016. Ainsi, sa valorisation tombe temporairement en dessous de celle du S&P 500, une situation inédite depuis 2015.

Pourtant, la confiance des analystes reste élevée. Sur 67 analystes, 63 recommandent d’acheter l’action. L’objectif de cours moyen est d’environ 592 dollars, ce qui indique un potentiel de hausse de plus de 60 %. C’est le rendement le plus élevé attendu depuis des années.

Opportunité d’achat ou piège pour les investisseurs ?

Les avis divergent fortement à Wall Street. L’analyste Ben Reitzes de Melius Research recommande de conserver et avertit que les problèmes entourant Copilot et les modèles IA de Microsoft ne disparaîtront pas rapidement. Selon lui, ces défis persisteront au cours des prochains trimestres.

En revanche, Tal Liani de Bank of America suit à nouveau l’action avec une recommandation d’achat. Il souligne la position forte de Microsoft dans le cloud et l’IA, espérant que cela assurera une croissance stable à long terme.

Jake Seltz de Allspring Global Investments constate surtout la tension entre court et long terme. Selon lui, l’action offre une valeur claire pour l’avenir, mais la situation actuelle exige de la patience de la part des investisseurs qui souhaitent entrer sur le marché.