Micron gagne 12 %, SanDisk 14 % : l’IA chinoise dope les valeurs des puces

Les valeurs des semi-conducteurs ont nettement rebondi mardi après la forte vague de ventes de la semaine dernière. Des sociétés comme Micron Technology, Sandisk, SK Hynix et Western Digital ont gagné plus de 10 %.

Fait notable, l’essor de modèles chinois d’IA bon marché, qui avait d’abord semé la panique, semble désormais alimenter l’optimisme.

L’IA chinoise n’apparaît plus comme une menace, mais comme une opportunité

La semaine dernière, les valeurs du secteur avaient été durement sanctionnées après que le développeur chinois Moonshot AI a présenté son modèle open source Kimi K3. Le modèle affiche, sur certains critères, des performances comparables aux meilleurs systèmes d’IA américains, avec des coûts de développement nettement inférieurs.

De quoi soulever une question : les grands groupes technologiques américains investissent-ils trop dans des infrastructures d’IA coûteuses ?

Selon plusieurs analystes, cette crainte apparaît toutefois excessive. Nancy Tengler, directrice générale de Laffer Tengler Investments, compare la situation à la panique provoquée par DeepSeek plus tôt cette année. À l’époque aussi, les valeurs des semi-conducteurs avaient brièvement chuté, avant de récompenser les investisseurs entrés sur le marché.

Mardi, les cours ont donc vivement repris. Micron a gagné plus de 12 %, Sandisk plus de 14 %, tandis que SK Hynix, Seagate et Western Digital ont également signé des hausses à deux chiffres.

Davantage d’IA signifie davantage de besoins en mémoire

Pour Vivek Arya, analyste chez Bank of America, l’essor de l’IA open source ne change guère la demande structurelle en puces mémoire. Au contraire, il estime que cette demande devrait encore augmenter.

Si les développeurs chinois parviennent à rendre leurs modèles plus efficaces, ceux-ci continuent de nécessiter d’immenses capacités de mémoire. Kimi K3 compte par exemple 2 800 milliards de paramètres, dont environ 50 milliards sont actifs simultanément. C’est précisément cette taille qui rend les puces mémoire les plus puissantes indispensables.

À cela s’ajoute, selon Arya, un autre avantage important de l’IA open source. Chaque fois qu’un développeur télécharge un tel modèle et l’exécute localement, une nouvelle demande en matériel mémoire apparaît. Avec les modèles d’IA fermés, l’ensemble du traitement est centralisé dans des centres de données, ce qui limite beaucoup cette demande supplémentaire.

Les investisseurs entrevoient de nouveau un potentiel de hausse

D’autres observateurs du marché restent eux aussi positifs sur le secteur. Brian Mulberry, de Zacks Investment Management, estime que les valorisations de nombreux fabricants de puces sont redevenues attractives après la correction récente. Par ailleurs, les solides résultats trimestriels d’entreprises extérieures au secteur technologique renforcent la confiance dans la croissance des bénéfices des fabricants de semi-conducteurs.

Le gérant Hendi Susanto, de Gabelli Funds, s’attend en outre à ce que la demande en puces mémoire reste supérieure à l’offre l’an prochain. Cela pourrait soutenir les prix et renforcer encore la rentabilité de sociétés comme Micron.

L’ensemble du secteur des semi-conducteurs a profité du rebond. Le PHLX Semiconductor Index a clôturé mardi en hausse de plus de 5 %, signant sa meilleure séance depuis plus d’un mois.