Metaplanet encaisse un coup dur : ses gains sur Bitcoin chutent de 39 % après le krach d’octobre

La sévère correction de marché d’octobre continue de se répercuter sur le monde des entreprises. Les sociétés détenant d’importantes réserves de Bitcoin sont particulièrement sous pression.

Le japonais Metaplanet a vu son bénéfice comptable chuter nettement au troisième trimestre, tandis que la position Bitcoin de l’entreprise passe pour la première fois nettement dans le rouge. Des analystes préviennent que d’autres trésoreries d’entreprises ressentent la même douleur.

Les bénéfices s’évaporent avec le krach

Metaplanet a rapporté au troisième trimestre un bénéfice de 10,6 milliards de yens, soit environ 1,4 milliard de dollars, sur la revalorisation de ses réserves en Bitcoin. Cela représente une baisse de 39 % par rapport au trimestre précédent. À l’époque, l’entreprise avait inscrit 17,4 milliards de yens, soit un peu plus de 2,4 milliards de dollars.

Selon Metaplanet, la stratégie reste intacte malgré la volatilité. Dans une note, l’entreprise écrit qu’elle poursuit sa Bitcoin Treasury Business « comme prévu » et que les résultats ne dépendent pas des fluctuations de court terme.

La position Bitcoin est dans le rouge

Pourtant, l’immense stock de Bitcoin de l’entreprise affiche actuellement une perte. Metaplanet détient 30 823 BTC pour un prix d’achat moyen de 108 000 dollars. Avec un Bitcoin autour de 103 000 dollars, l’entreprise se retrouve environ 5 % sous l’eau. C’est la conséquence directe du krach record du 10 octobre, au cours duquel 19 milliards de dollars de positions crypto ont été liquidés en une seule journée.

Ce krach n’a pas touché que Metaplanet. D’autres sociétés cotées, fortement exposées au Bitcoin, ont vu la valeur de leurs réserves passer sous leur prix de revient, ce qui pèse sur les bilans et la confiance des investisseurs.

La stratégie Bitcoin financée soulève des questions

Des critiques s’interrogent sur la stratégie d’achats agressifs de Metaplanet. Fin octobre, l’entreprise a contracté un prêt de 100 millions de dollars adossé à du Bitcoin en collatéral, afin d’acheter des BTC supplémentaires et d’abaisser son prix d’acquisition moyen. Avec la baisse du cours, cet effet de levier se retourne désormais contre elle.

Dans le même temps, Metaplanet espère une nette hausse des prix au cours des deux prochaines années. L’entreprise ambitionne d’avoir d’ici fin 2027 pas moins de 210 000 Bitcoin à son bilan, un montant presque équivalent au stock total de Strategy.

La baisse de l’action accentue la pression

La situation n’est pas sans conséquence pour l’action. Sur le dernier mois, Metaplanet a perdu plus de 27 % de sa valeur. Ces cinq derniers jours, 6,5 % supplémentaires se sont encore évaporés. Par ailleurs, les craintes au Japon d’un durcissement des règles pour les entreprises détenant d’importants actifs crypto pèsent sur le titre.

Le PDG Simon Gerovich juge toutefois ces inquiétudes exagérées. Selon lui, d’éventuelles restrictions ne viseraient que les entreprises qui supervisent mal leurs processus internes, et non Metaplanet.