L’UE veut renforcer les pouvoirs du régulateur ESMA : de lourdes conséquences pour les entreprises crypto

L’Union européenne prépare de nouvelles règles qui renforceraient sensiblement les pouvoirs du régulateur des marchés ESMA. Un document interne révèle que l’autorité obtiendrait un contrôle direct sur les grandes infrastructures financières ainsi que sur des entreprises crypto indépendantes. L’Europe se rapproche ainsi d’un modèle de supervision centralisée, plus proche de celui de la SEC américaine.

L’ESMA prendra le contrôle direct des acteurs de marché « significatifs »

Selon le document de travail divulgué, la Commission européenne veut conférer à l’ESMA le pouvoir de réguler directement les grandes chambres de compensation, les dépositaires centraux, les plates-formes de négociation et les entreprises crypto.

Les plans seront officiellement annoncés le mois prochain et s’inscrivent dans une stratégie plus large visant à fluidifier la circulation des capitaux au sein de l’UE. En réduisant les disparités nationales, Bruxelles espère stimuler la croissance économique.

La réforme marque un véritable tournant. Aux États-Unis, la SEC intervient directement contre les entreprises depuis des années, tandis que l’ESMA agissait jusqu’ici surtout comme coordinatrice entre régulateurs nationaux. L’élargissement de ses prérogatives donnerait au gendarme européen, pour la première fois, un pouvoir réel pour piloter directement plusieurs segments de marché.

Licences paneuropéennes et supervision directe de la crypto

L’un des axes clés est l’introduction du Pan-European Market Operator. Cette nouvelle licence donnerait aux entreprises une autorisation unique pour opérer librement dans tout le bloc. C’est l’ESMA qui assurera la supervision de ces acteurs.

En outre, l’ESMA obtiendrait un pouvoir direct sur les entreprises crypto indépendantes opérant au‑delà des frontières. Sont visées les entités qui n’entrent pas dans la surveillance nationale prévue par MiCA ou qui ont une taille systémique. Pour ces entreprises, une nouvelle couche de supervision européenne viendrait s’ajouter aux règles existantes.

Les grandes institutions de compensation, les plates-formes de négociation et les dépositaires centraux de titres seraient également placés sous l’ESMA s’ils sont jugés « significatifs ». Les acteurs plus petits resteraient sous supervision nationale.

L’UE veut réduire les écarts entre États membres

Le document souligne la volonté de gommer les différences nationales. L’ESMA pourrait réexaminer de nouveaux agréments délivrés par des superviseurs si un État membre a auparavant failli à sa mission de contrôle. En outre, la Commission veut limiter la liberté d’action nationale en inscrivant plus souvent les règles dans des règlements de l’UE directement applicables, plutôt que dans des directives.

Les propositions ne sont pas encore définitives. Le Parlement européen et les États membres doivent donner leur accord avant que le paquet ne devienne loi. Certains pays s’opposent depuis longtemps à la montée en puissance de Bruxelles, tandis que des entreprises alertent sur une possible surréglementation.

Qu’est-ce que cela change pour la crypto ?

Pour les entreprises crypto en Europe, le changement pourrait être majeur. Jusqu’ici, MiCA confiait la supervision aux autorités nationales, mais avec la nouvelle proposition, l’ESMA pourrait intervenir directement.

Cela faciliterait l’activité des sociétés européennes dans plusieurs pays, maar augmenterait aussi la probabilité d’une supervision plus stricte et harmonisée. Les plates-formes d’échange internationales et les émetteurs de stablecoins doivent s’attendre à davantage de contrôles et à des interventions plus rapides en cas d’infraction.