L’or monte en flèche, mais des fissures apparaissent sous la surface

Le prix de l’or a progressé d’environ 18 % depuis son point bas du 23 mars, atteignant 4 824 dollars l’once. Sur le papier, cela ressemble à une reprise vigoureuse. Cependant, les analystes de BeInCrypto identifient plusieurs signaux suggérant que cette remontée pourrait être moins robuste qu’elle n’en a l’air.

En réalité, la situation est marquée par une conjoncture inconfortable. Les volumes de transactions diminuent, l’argent surpasse l’or et les opérateurs sur options parient de plus en plus sur une baisse.

Une reprise sans conviction

Le premier avertissement vient des volumes d’échange. Depuis le point bas de fin mars, l’or s’est certes bien redressé, mais cette hausse s’est accompagnée de volumes en baisse, ce qui est particulièrement remarquable.

Habituellement, une véritable percée s’accompagne d’une augmentation du volume à mesure que le cours franchit des niveaux de résistance importants, signe que de nouveaux capitaux affluent sur le marché. Ici, le contraire semble se produire : le prix monte, mais l’enthousiasme des investisseurs ne suit pas.

Cela n’implique pas nécessairement un retournement immédiat, mais indique que cette reprise repose actuellement sur une base moins solide que ce que les investisseurs optimistes espéraient.

L’argent prend la tête

Un deuxième signal provient du ratio or-argent, qui montre combien d’onces d’argent sont nécessaires pour acheter une once d’or. Si ce ratio diminue, cela signifie généralement que l’argent performe mieux que l’or.

C’est précisément ce qui se passe actuellement.

Cela est important car l’argent a tendance à mieux performer dans un environnement où les investisseurs sont prêts à prendre plus de risques. L’or est davantage perçu comme un refuge classique. Si l’argent prend les devants, cela peut indiquer que le marché ressent moins le besoin de se replier vers la sécurité pure.

En termes simples, les investisseurs semblent privilégier actuellement l’alternative plus agressive plutôt que l’or défensif.

Le marché des options reste sceptique face à la hausse

L’un des signaux d’avertissement les plus marquants provient du marché des options autour de GLD, le plus grand ETF or au monde. Le ratio put/call y a nettement augmenté ces dernières semaines.

Cela signifie que de plus en plus d’opérateurs cherchent à se protéger contre une baisse, voire spéculent activement sur un recul. Ce qui est surprenant, c’est que cela se produit alors même que le prix de l’or augmente.

Cette combinaison est intrigante. Elle montre que les acteurs professionnels du marché ne font pas totalement confiance à cette reprise. Ils ne se précipitent pas massivement vers une perspective haussière, mais se préparent plutôt à la possibilité que l’or perde à nouveau du terrain.

Ces niveaux sont maintenant cruciaux

Techniquement, l’or se trouve actuellement dans une zone décisive. Le cours évolue entre 4 751 et 4 953 dollars. Un franchissement au-dessus de 4 953 dollars indiquerait une force à court terme, mais selon l’analyse de BeInCrypto, le véritable pivot se situe à 5 155 dollars.

Ce niveau est crucial car il coïncide avec un niveau important de Fibonacci et le sommet du canal descendant dans lequel l’or évolue depuis fin janvier.

Au-delà de 5 155 dollars, le tableau s’améliore sensiblement. Cela ouvrirait la voie à un mouvement vers 5 443, 5 600 et peut-être même 5 810 dollars.

Mais si l’or ne parvient pas à percer ce seuil, les signaux baissiers gagneront en importance. Dans ce cas, un repli sous 4 751 dollars devient préoccupant et le prochain support à surveiller serait 4 501 dollars. Un retour au plancher de mars autour de 4 097 dollars n’est alors pas à exclure.