L’or décroche, les marchés suspendus à l’inflation américaine

Le cours de l’or est de nouveau sous pression et a reculé autour de 4 380 dollars l’once troy. Le seuil des 4 400 dollars, autour duquel le métal précieux évoluait encore récemment, a ainsi été enfoncé.

Les investisseurs ont désormais les yeux tournés vers les prochains chiffres de l’inflation américaine et la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).

L’or repasse sous les 4 400 dollars

Au moment de la rédaction, l’once troy d’or se négocie autour de 4 380 dollars. Le cours est donc repassé sous la barre des 4 400 dollars.

Ce repli s’inscrit dans une séquence plus difficile pour le métal précieux. Fin août, l’or évoluait encore autour de 4 600 dollars. Il a ensuite nettement corrigé, au point de revenir brièvement près de 4 300 dollars début septembre.

L’or s’était ensuite redressé jusqu’à près de 4 500 dollars, mais ce rebond n’a pas tenu. Ces derniers jours, son cours a surtout évolué entre environ 4 350 et 4 440 dollars. Le nouveau repli vers 4 380 dollars montre que les acheteurs peinent, pour l’instant, à réinstaller durablement le cours au-dessus de 4 400 dollars.

À court terme, l’or pâtit de la remontée des rendements obligataires américains. Le rendement des emprunts d’État américains à dix ans avait encore progressé récemment.

Cette évolution est généralement défavorable à l’or. Le métal précieux ne verse pas d’intérêt. Lorsque les obligations d’État offrent des rendements plus élevés, elles peuvent donc devenir plus attractives pour les investisseurs.

Le pétrole ravive les inquiétudes sur l’inflation

Le niveau élevé des prix du pétrole contribue également à l’incertitude sur les marchés financiers. Le Brent avait atteint récemment les 100 dollars le baril pour la première fois depuis juillet.

Un pétrole cher peut alimenter davantage l’inflation. Les carburants et l’énergie deviennent plus coûteux, et cette hausse des coûts peut finir par se répercuter sur d’autres prix.

La situation se complique ainsi pour la Réserve fédérale. Si l’inflation reste obstinément élevée, la marge de manœuvre pour maintenir les taux à un bas niveau se réduit. La probabilité d’une nouvelle hausse des taux pourrait donc augmenter.

La guerre au Moyen-Orient joue également un rôle important. Le conflit entretient l’incertitude sur l’approvisionnement énergétique et peut ainsi exercer une pression supplémentaire sur les prix du pétrole.

L’inflation américaine pourrait accentuer les mouvements de l’or

L’attention se porte désormais sur les nouveaux chiffres de l’inflation aux États-Unis. L’indice des prix à la production et l’indice des prix à la consommation seront publiés cette semaine. Ces données permettront d’évaluer l’évolution des tensions sur les prix dans l’économie américaine.

Pour l’or, ces chiffres revêtent une importance particulière. Une inflation supérieure aux attentes pourrait renforcer l’idée que la Fed devra de nouveau relever ses taux. Cela pourrait pousser les rendements obligataires encore plus haut et peser une nouvelle fois sur l’or.

Peu après, la Réserve fédérale se réunira pour sa prochaine décision sur les taux. Les opérateurs du marché obligataire estiment actuellement à environ 65 % la probabilité d’une hausse des taux.

Entre un cours de l’or sous 4 400 dollars, des prix du pétrole élevés et l’incertitude entourant les taux américains, les prochains chiffres de l’inflation pourraient donc s’avérer déterminants pour la prochaine orientation du métal précieux.