L’indice MSCI Blockchain Economy grimpe de 37 % en 2025, malgré le recul des cryptos

L’indice MSCI Blockchain Economy a réalisé une année remarquablement forte en 2025. L’indice a grimpé de 37 %, son meilleur résultat depuis 2023, surpassant nettement le marché boursier plus large ainsi que le marché des cryptomonnaies.

Le contraste est frappant. Alors que le marché total des cryptomonnaies s’est contracté en 2025, passant d’environ 3,5 trillions de dollars à 3 trillions de dollars, les entreprises cotées avec une exposition à la blockchain et à l’infrastructure crypto ont su profiter des flux de capitaux vers la technologie et l’IA.

Les actions gagnent, les tokens perdent

L’indice MSCI est principalement composé d’entreprises technologiques et d’infrastructures, ce qui explique en grande partie sa surperformance. Des poids lourds comme NVIDIA, IREN et Robinhood ont tiré l’indice vers le haut. Robinhood s’est même distingué avec une augmentation de son cours d’environ 200 % en 2025.

L’indice a également bénéficié d’un changement structurel : d’anciennes entreprises de minage se sont repositionnées en tant qu’acteurs de l’infrastructure de centres de données et d’IA. Ainsi, l’indice MSCI Blockchain Economy a pu s’aligner sur les tendances dominantes du secteur technologique, tandis que les investissements directs dans les cryptomonnaies ont perdu du terrain.

À titre de comparaison :

• L’indice MSCI World a augmenté d’environ 21,9 % en 2025.

• L’indice S&P Crypto Large-Cap a chuté de 14,5 %.

• L’indice plus large S&P Digital Asset a même perdu plus de 16 %.

La composante financière à la traîne

Environ 39 % de l’indice MSCI Blockchain Economy est constitué d’actions financières. Là, le tableau était mitigé. Visa et Mastercard ont terminé l’année presque stables, PayPal a perdu environ 30 %, tandis que Coinbase a clôturé environ 9 % plus bas.

Néanmoins, l’indice dans son ensemble a continué de grimper, car les composants liés à la technologie et à l’IA ont plus que compensé la faiblesse des actions financières crypto.

Qu’est-ce que cela signifie pour Bitcoin ?

Pour Bitcoin, c’est un signal riche de sens. En 2025, la blockchain a été adoptée comme infrastructure par le marché, mais l’exposition directe aux coins et tokens a été évitée. Les investisseurs ont préféré les actions réglementées offrant liquidité, modèles de revenus et exposition à l’IA, plutôt que la volatilité du marché crypto lui-même.

Cependant, cela ne signifie pas que l’avenir est sombre pour Bitcoin à long terme. Au contraire, cette divergence montre que le capital se positionne d’abord autour des couches « sûres » de l’écosystème. Historiquement, l’intérêt direct pour Bitcoin survient souvent plus tard, lorsque la confiance revient et que la liquidité se dirige de nouveau vers les segments à plus haut risque.

La performance de l’indice MSCI Blockchain Economy montre que la technologie blockchain est bien vivante. Le fait que Bitcoin n’en ait pas bénéficié en 2025 en dit plus sur le timing et la propension au risque, et non sur la disparition de la tendance d’adoption sous-jacente.

En d’autres termes : l’infrastructure a pris les devants, les actifs sont restés à la traîne. Et c’est précisément ce champ de tension qui pourrait devenir pertinent pour Bitcoin en 2026.