« Les marchés vivent à crédit » – L’économiste Zeberg avertit d’un krach imminent

Les marchés boursiers se dirigent, selon l’économiste Henrik Zeberg, vers une conclusion dangereuse. Dans son analyse la plus récente, il affirme que l’euphorie actuelle sur les marchés financiers est un “dernier sommet explosif”, le point culminant d’une bulle alimentée par le crédit depuis des années.

Les actions montent, les fondamentaux vacillent

Zeberg, connu pour ses perspectives pessimistes, écrit sur son Substack que les hausses dans les actions, l’immobilier et les cryptos sont dangereusement déconnectées de l’économie sous-jacente. Alors que les investisseurs célèbrent des gains, il avertit que ces profits sont “une illusion de prospérité alimentée par le crédit”.

Selon lui, la situation actuelle est le résultat direct des politiques mises en place après la crise financière de 2008. Les banques centrales ont abaissé les taux d’intérêt à zéro et injecté des billions dans les marchés via l’assouplissement quantitatif. Cela a conduit à une hausse des prix de presque tous les actifs risqués, tandis que les salaires, la productivité et la croissance économique ont stagné.

Marchés américains extrêmement surévalués

Les États-Unis représentent, selon Zeberg, l’épicentre de cette bulle. Depuis le creux de 2009, le S&P 500 a grimpé de plus de neuf cents pour cent. La capitalisation boursière totale des actions américaines dépasse désormais 225 pour cent du produit intérieur brut (PIB). C’est plus que lors des sommets de 1929 et 2000.

Les prix de l’immobilier dépassent également largement les niveaux précédant la crise du crédit. Les entreprises technologiques non rentables affichent des valorisations exorbitantes. Tout indique, selon Zeberg, la fin d’un marché haussier historiquement long, avec le rallye actuel comme “dernier soubresaut”.

Les banques centrales aggravent la situation

Les marchés, selon lui, sont complètement déconnectés de la réalité économique. Tandis que la croissance ralentit, les actions continuent d’augmenter, un schéma qui a souvent précédé de fortes chutes dans le passé.

Zeberg critique également la confiance que les investisseurs accordent aux banques centrales. Des années de soutien monétaire auraient conduit à des comportements imprudents, trop d’endettement et un faux sentiment de sécurité, rendant le système particulièrement vulnérable aux chocs.

L’illusion de la richesse peut s’évaporer rapidement

Il avertit que la majeure partie de la richesse actuelle repose en fait sur des dettes. Lorsque le cycle économique inverse sa tendance, cette richesse pourrait bien disparaître.

Selon Zeberg, le marché est à l’aube d’une lourde correction. Celle-ci pourrait non seulement marquer la fin de la période de l’argent bon marché post-2008, mais également éroder durablement la confiance dans les banques centrales.