Les marchés en hausse malgré la guerre en Iran : les entreprises de semi-conducteurs en tête

La guerre au Moyen-Orient affecte de vastes pans du monde des affaires. Les compagnies aériennes annulent des vols, les consommateurs deviennent plus prudents, et les entreprises anticipent des hausses de prix en raison de l’augmentation des coûts énergétiques, des problèmes logistiques et des perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Cependant, cela ne se reflète guère en bourse. Depuis le début du conflit, la capitalisation boursière des plus grandes entreprises cotées au monde a augmenté de plus de 5 400 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 4,2 %.

Les entreprises de semi-conducteurs soutiennent le marché

Ce sont surtout les entreprises de semi-conducteurs qui tirent leur épingle du jeu. La capitalisation boursière combinée des entreprises de puces, dont la valeur de marché dépasse 10 milliards de dollars, a grimpé de 26 % depuis le début de la guerre. Cela représente environ 3 700 milliards de dollars de valeur boursière supplémentaire.

Des entreprises comme Intel, TSMC et d’autres fabricants de puces liés à l’IA bénéficient de l’idée que le cycle d’investissement autour de l’intelligence artificielle est loin d’être terminé. Les investisseurs constatent de plus en plus que la demande pour des puces, des centres de données et de la puissance de calcul continue de croître de manière structurelle.

En conséquence, en période d’incertitude macroéconomique extrême, les investisseurs se tournent vers la technologie. Non pas parce que le secteur est à l’abri de la guerre, mais parce que la croissance des bénéfices des grandes entreprises d’IA semble actuellement plus prévisible que celle des secteurs cycliques.

L’IA prime sur la guerre lors des conférences téléphoniques

Cette évolution se reflète également dans la communication des entreprises. Selon AlphaSense, l’IA a été mentionnée lors des résultats trimestriels par près des deux tiers des grandes entreprises cotées, soit environ deux fois plus que la guerre au Moyen-Orient.

Cela en dit long sur ce qui intéresse le marché. La guerre fait les gros titres, mais c’est l’IA qui influence les valorisations.

D’après les analystes de Capital Group, il ne s’agit pas d’un simple cycle de battage médiatique, mais d’un cycle d’investissement durable. Les grandes entreprises technologiques continuent de dépenser massivement dans l’infrastructure AI. Tant que ces investissements se poursuivent, la demande de puces, de mémoire, de réseaux, d’énergie et de centres de données restera élevée.

Les entreprises énergétiques en profitent, mais pas toutes

Outre l’IA, une partie du secteur énergétique en tire également profit. Le prix du pétrole a augmenté d’environ 50 % depuis le début de la guerre, générant des flux de trésorerie supplémentaires pour les grandes entreprises pétrolières.

Saudi Aramco, PetroChina et TotalEnergies figurent parmi les bénéficiaires. Pour Saudi Aramco, chaque dollar de hausse du prix du pétrole correspond à environ 1 milliard de dollars de flux de trésorerie libre supplémentaires. La valeur de l’entreprise a augmenté de 144 milliards de dollars depuis le début de la guerre.

Cependant, cela ne concerne pas toutes les entreprises pétrolières. Les entreprises ayant des installations ou des infrastructures dans la région du Golfe sont particulièrement touchées par les attaques et les perturbations. ExxonMobil et Shell, par exemple, doivent faire face à des coûts de réparation élevés au Qatar.