Les actions de la défense européenne perdent de la vitesse : quel avenir pour les investisseurs ?

Les actions de la défense européenne ont été parmi les plus performantes en bourse ces dernières années. Portées par des tensions géopolitiques croissantes et des budgets militaires en forte hausse, de nombreuses actions ont atteint des niveaux record. Cependant, cette progression impressionnante semble marquer une pause. Les analystes prévoient que les investisseurs seront désormais plus critiques quant aux performances réelles des entreprises de défense.

Rally de la défense : place à une analyse critique

Après une période exceptionnellement favorable, les actions de la défense européenne affichent cette année des résultats moins convaincants. L’indice Stoxx Europe Aerospace & Defence est en légère baisse depuis le début de l’année, tandis que le marché boursier européen plus large enregistre des gains.

Pour les analystes, cela n’est pas surprenant. Les fortes hausses des cours des dernières années étaient largement fondées sur des attentes de croissance future. Désormais, les investisseurs veulent voir des résultats concrets.

« Les investisseurs deviennent de plus en plus sélectifs », affirme Loredana Muharremi, analyste chez Morningstar. Selon elle, l’attention se déplace des récits de croissance vers les résultats financiers, les flux de trésorerie et les livraisons réelles de matériel de défense.

On s’attend à ce que les gouvernements continuent de consacrer d’importants budgets à la défense dans les années à venir. Cependant, selon les analystes, il faudra plus de temps avant que ces investissements ne se traduisent par des résultats financiers visibles pour les entreprises.

Rheinmetall donne le ton pour le secteur

Le groupe allemand Rheinmetall est un exemple des attentes élevées intégrées dans le secteur. Son action a augmenté d’environ 400 % au cours des trois dernières années et a gagné plus de 150 % cette année seulement.

Lorsque les résultats du premier trimestre ont déçu, des doutes se sont immédiatement installés parmi les investisseurs. La question est de savoir quelle croissance supplémentaire est encore possible maintenant que les valorisations de nombreuses entreprises de défense ont déjà considérablement augmenté.

Les analystes soulignent également un autre défi : la nature en rapide évolution de la guerre moderne.

La guerre en Ukraine a, selon les experts, montré que les drones et les systèmes anti-drones jouent un rôle de plus en plus important. Cela soulève la question de savoir si les véhicules militaires traditionnels, les chars et les systèmes d’artillerie connaîtront toujours la même demande à l’avenir.

Les entreprises offrant une gamme de produits plus large, notamment dans le domaine de l’électronique et des technologies avancées, semblent, selon les experts du marché, mieux positionnées que celles fortement dépendantes des équipements terrestres.

Nouveau soutien en provenance d’Ukraine

Cependant, il y a aussi des nouvelles positives pour le secteur. Les actions de la défense européenne ont récemment bénéficié d’un nouvel élan après que le parlement ukrainien a approuvé un accord de prêt de 90 milliards d’euros avec l’Union européenne.

De plus, des informations ont circulé selon lesquelles l’Ukraine pourrait recevoir des avions de combat Gripen suédois. Cette nouvelle a entraîné une forte hausse des cours de diverses entreprises de défense.

Le suédois Saab, fabricant du Gripen, a figuré parmi les plus fortes hausses. De même, l’allemand Renk, le français Exail Technologies et Rheinmetall ont clôturé la journée de négociation en forte hausse.

Bien que le rally spectaculaire des cours des dernières années semble ralentir, les analystes ne croient pas que la phase de croissance du secteur européen de la défense soit terminée. L’accent se déplace toutefois des attentes vers l’exécution, les investisseurs évaluant de plus en plus précisément quelles entreprises profitent réellement des investissements colossaux dans la défense.