Le yen japonais bondit, le 18 septembre en ligne de mire

Le yen japonais a nettement progressé jeudi pour la deuxième séance consécutive. À son plus haut, la devise gagnait environ 1,5 % face au dollar américain, à 156,36 yens pour un dollar. Un net retournement, alors que le taux de change évoluait encore autour de 160 en début de semaine.

Ce rebond soudain s’explique surtout par les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ). Dans le même temps, la nervosité reste élevée sur le marché des changes. Les cambistes redoutent une intervention du Japon, éventuellement de nouveau avec l’appui des États-Unis, si le yen venait à décrocher trop fortement.

La Banque du Japon se prépare à relever ses taux

Tous les regards se tournent vers le 18 septembre. La Banque du Japon (BoJ) rendra alors sa nouvelle décision de politique monétaire, et les investisseurs tablent désormais presque entièrement sur une hausse de 0,25 point de pourcentage.

Un relèvement plus marqué a même brièvement été évoqué. Hajime Takata, membre de la BoJ, a déclaré mercredi qu’une hausse de 0,25 point de pourcentage n’était « pas nécessairement acquise ». Il a également laissé ouverte la possibilité de plusieurs relèvements rapprochés.

Ces déclarations ont donné un nouvel élan au yen. Jeudi, les spéculations autour d’un relèvement plus important se sont toutefois quelque peu atténuées. Selon Bloomberg, la BoJ s’orienterait pour l’instant vers une hausse de 0,25 point de pourcentage.

Pour le yen, l’enjeu est majeur. Les taux japonais restent depuis des années nettement inférieurs aux taux américains, ce qui incite les investisseurs à privilégier le dollar plutôt que le yen. Si le Japon relève encore ses taux et réduit cet écart, la devise japonaise pourrait regagner en attrait.

Le marché surveille donc aussi de près la Réserve fédérale. Son président, Kevin Warsh, a récemment averti que l’inflation américaine ne ralentissait pas encore de manière convaincante. La Fed et la BoJ doivent toutes deux rendre leur décision de taux ce mois-ci, à quelques jours d’intervalle. Leurs choix pourraient donc avoir d’importantes répercussions sur la parité dollar-yen.

Vers une nouvelle intervention ?

La forte hausse du yen intervient après une période durant laquelle le Japon a déjà dépensé des montants considérables pour soutenir sa monnaie. Sur le seul mois écoulé, l’effort aurait atteint, selon Bloomberg, un niveau record de 96,4 milliards de dollars. Les États-Unis ont également contribué au renforcement du yen.

Ces interventions ont d’abord produit leurs effets, avant qu’une partie des gains ne s’efface. En début de semaine, le yen s’est de nouveau affaibli, revenant autour de 160 yens pour un dollar.

Le seuil des 160 est donc particulièrement surveillé. Les opérateurs redoutent une nouvelle intervention du Japon si le yen devait s’en rapprocher rapidement. La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, et son homologue américain, Scott Bessent, ont déjà indiqué que les deux pays étaient prêts à intervenir de nouveau sur le marché des changes si nécessaire.