Le prix du gaz au plus haut depuis trois ans, l’Europe redoute un hiver coûteux

Le prix du gaz en Europe a atteint son plus haut niveau depuis plus de trois ans. De nouvelles frappes américaines contre l’Iran alimentent les incertitudes sur l’approvisionnement énergétique en provenance du golfe Persique.

Dans le même temps, les stocks de gaz européens restent particulièrement bas. La crainte grandit donc de voir les ménages et les entreprises de nouveau confrontés à des prix de l’énergie élevés l’hiver prochain.

Ces tensions ne se limitent pas au marché de l’énergie. La hausse des prix de l’énergie nourrit l’inflation dans la zone euro, tandis que les tensions au Moyen-Orient pèsent aussi sur les actions et sur le Bitcoin (BTC).

Le prix du gaz en Europe au plus haut depuis trois ans

Les contrats à terme néerlandais sur le gaz pour livraison le mois prochain ont grimpé à 73,85 euros le mégawattheure en début de séance européenne. Le prix du gaz en Europe a ainsi atteint son plus haut niveau depuis plus de trois ans.

Le prix est ensuite légèrement retombé, autour de 72,20 euros le mégawattheure. Il reste toutefois en hausse d’environ 25 % sur le mois.

Cette progression s’explique directement par les nouvelles frappes américaines contre l’Iran. Les opérateurs redoutent que les tensions dans le golfe Persique se prolongent et finissent par affecter l’approvisionnement énergétique mondial.

Pour l’Europe, cette incertitude intervient à un moment délicat. Les stocks de gaz de l’Union européenne étaient remplis à environ 63 % lors de la dernière semaine d’août. La moyenne observée ces dernières années se situe autour de 80 %.

Selon l’analyste énergétique Greg Molnar, au rythme actuel de reconstitution des réserves, l’Europe pourrait atteindre environ 72 milliards de mètres cubes de gaz. Ce niveau serait inférieur d’environ 20 % à la moyenne sur cinq ans et constituerait le plus bas niveau depuis 2013.

« Des niveaux de stockage faibles accroissent naturellement le risque de fortes variations de prix pendant l’hiver », souligne Molnar.

La hausse des prix de l’énergie ravive l’inflation en zone euro

La hausse du prix du gaz complique aussi la trajectoire de l’inflation en Europe. Dans la zone euro, l’inflation a atteint 3,3 % sur un an en août, contre 2,9 % en juillet.

L’énergie, en particulier, a fortement renchéri. L’inflation énergétique s’est établie à 14,3 %. L’inflation sous-jacente, qui exclut notamment l’énergie et l’alimentation, est restée nettement plus modérée, à 2,4 %.

Cet écart montre à quel point les prix de l’énergie se répercutent actuellement sur le niveau général des prix. Si le gaz reste durablement cher, la pression sur les ménages et les entreprises pourrait encore s’accentuer.

Le détroit d’Ormuz constitue l’un des principaux facteurs d’incertitude. Environ 20 % des expéditions mondiales de gaz naturel liquéfié, ou GNL, transitent par cette voie maritime stratégique.

Une nouvelle escalade autour de l’Iran pourrait donc avoir des conséquences majeures pour le marché international du gaz.

Les analystes d’ING estiment que l’Europe paie actuellement suffisamment cher pour détourner des cargaisons de GNL destinées à l’Asie. Mais cette concurrence pourrait, selon la banque, s’intensifier nettement si le gaz qatari venait à disparaître en grande partie du marché jusqu’à la fin de l’année.

Le prix du gaz pourrait dépasser 100 euros

La situation pourrait devenir particulièrement problématique si les perturbations de l’approvisionnement énergétique se prolongent et si l’Europe connaît dans le même temps un hiver froid.

Goldman Sachs prévient que le prix de référence européen pourrait devoir dépasser 100 euros le mégawattheure si les exportations d’énergie en provenance du Moyen-Orient ne se normalisent que progressivement d’ici 2027.

Tancrede Fulop, de Morningstar, voit lui aussi un risque haussier important. Il a expliqué à CNBC qu’un hiver froid pourrait pousser le prix du gaz européen dans une fourchette de 90 à 120 euros le mégawattheure.

Le marché de l’énergie pourrait ainsi redevenir une source majeure d’incertitude pour l’économie européenne. Des prix de l’énergie plus élevés peuvent maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps, tout en pesant sur le pouvoir d’achat et sur les marges des entreprises.

Les tensions géopolitiques se répercutent déjà sur d’autres marchés financiers. Les actions asiatiques ont reculé après les nouvelles frappes, et le cours du Bitcoin a également réagi à la montée de l’incertitude. Les investisseurs surveillent donc de près non seulement l’Iran et le détroit d’Ormuz, mais aussi la capacité de l’Europe à reconstituer rapidement ses stocks de gaz avant l’hiver.