Le géant du Bitcoin Metaplanet lève 329 millions de dollars, sans acheter de BTC

La société japonaise Metaplanet, spécialisée dans le Bitcoin, veut lever plusieurs centaines de millions de dollars, mais pas pour acheter davantage de Bitcoin (BTC). Elle entend plutôt rembourser ses dettes et racheter ses propres actions. Metaplanet cherche ainsi à réduire ses risques financiers, alors que les investisseurs ont massivement vendu le titre au cours de l’année écoulée.

Metaplanet veut lever 329 millions de dollars pour rembourser sa dette et racheter ses actions

Metaplanet a annoncé vouloir lever 52 milliards de yens, soit environ 329 millions de dollars, en émettant de nouvelles obligations. Ces titres permettent aux investisseurs de prêter de l’argent à une entreprise.

Il s’agit d’obligations convertibles à coupon zéro, qui n’imposent aucun versement périodique d’intérêts à Metaplanet. Ces obligations, dont l’échéance est fixée à 2031, pourront être converties en actions sous certaines conditions.

L’essentiel des fonds sera consacré à deux objectifs précis.

Metaplanet prévoit d’utiliser environ 23,6 milliards de yens, soit 149 millions de dollars, pour rembourser des emprunts existants. Ces dettes sont garanties par des bitcoins détenus par l’entreprise.

Environ 28,3 milliards de yens, soit 179 millions de dollars, seront par ailleurs consacrés au rachat d’actions propres. Cette opération s’inscrit dans un programme plus large pouvant atteindre 60 milliards de yens, soit environ 380 millions de dollars.

Ce choix tranche avec la stratégie offensive de Metaplanet, connue pour ses achats massifs de BTC. Cette fois, le renforcement de sa situation financière passe avant de nouvelles acquisitions.

Metaplanet veut protéger sa réserve de bitcoins de 3,6 milliards de dollars

En remboursant ses dettes, Metaplanet veut éviter qu’une forte baisse du cours du Bitcoin ne la mette en difficulté financière.

Les prêts garantis par des bitcoins présentent en effet un risque important. Si la valeur du BTC chute fortement, le prêteur peut exiger de Metaplanet des garanties supplémentaires.

Si l’entreprise ne peut pas répondre à cette demande, elle peut, dans certains cas, être contrainte de vendre une partie de ses bitcoins.

Le remboursement des emprunts existants permet à Metaplanet de réduire ce risque sans puiser dans sa réserve de BTC.

Selon les données de BitcoinTreasuries, l’entreprise japonaise détient environ 44 000 BTC, pour une valeur totale de quelque 3,6 milliards de dollars.

D’après ces données, Metaplanet possède ainsi la deuxième plus importante réserve stratégique de bitcoins parmi les entreprises cotées dans le monde.

L’entreprise entend conserver cette place et accroître ses avoirs en bitcoins à plus long terme.

Plus tôt ce mois-ci, Metaplanet a également présenté une révision de son plan d’allocation du capital. Elle y propose de consacrer jusqu’à 15 % de ses actifs totaux à des investissements stratégiques.

Ces investissements doivent notamment contribuer à accroître sa réserve de bitcoins et à financer le versement de dividendes aux actionnaires.

L’action Metaplanet perd 52 % sur fond de critiques des investisseurs

Malgré les milliards de dollars de bitcoins détenus par Metaplanet, les investisseurs n’en ont guère bénéficié au cours de l’année écoulée.

Mardi, le titre a clôturé en baisse de 1,5 % à la Bourse de Tokyo. Sur les douze derniers mois, son recul atteint 52,6 %, selon les données de Yahoo Finance.

Avec le rachat de ses propres actions, Metaplanet cherche peut-être à restaurer la confiance des investisseurs.

Lorsqu’une entreprise rachète puis annule ses actions, le nombre de titres en circulation diminue. Chaque action restante représente alors une part plus importante du capital.

Cette opération ne garantit toutefois pas une hausse du cours. En outre, les nouvelles obligations convertibles pourraient entraîner à terme l’émission d’actions supplémentaires, exposant de nouveau les actionnaires existants à une dilution de leur participation.

Le sujet est sensible chez Metaplanet.

En septembre, le plan d’options baptisé « Series 10 » a suscité le mécontentement des actionnaires. Ce dispositif de rémunération permet aux dirigeants d’obtenir des actions sous certaines conditions.

L’ampleur de ce dispositif avait été multipliée par près de sept. Les actionnaires craignaient donc une dilution importante de leur participation.

Le 11 septembre, Metaplanet a ainsi annoncé une réduction d’environ 41 % de ce plan.

Le nombre d’actions susceptibles d’être émises dans ce cadre sera réduit d’environ 131,3 millions, passant de 319,5 millions à 188,2 millions.

Le dispositif retrouve ainsi son niveau d’avant l’émission internationale d’actions de septembre 2025.

Metaplanet tente désormais de répondre à deux enjeux à la fois : réduire sa dépendance aux emprunts garantis par des bitcoins et apaiser les inquiétudes des actionnaires concernant la dilution.

Les nouvelles obligations présentent toutefois elles-mêmes un risque de dilution. Si les investisseurs les convertissent en actions à l’avenir, le nombre de titres en circulation pourrait de nouveau augmenter.