Le cours du Bitcoin sous pression, mais le marché des dérivés montre un rétablissement remarquable

Bien que le cours du Bitcoin n’ait pas connu son meilleur week-end et ait fortement chuté dans les premières heures de trading lundi matin, les analystes continuent de percevoir des signaux positifs. Cette fois, il s’agit de l’open interest (OI), qui mesure le niveau de participation sur le marché des dérivés. Plus l’OI est élevé, plus l’engouement autour du Bitcoin est généralement important.

Hausse de 7 milliards de dollars en janvier

Depuis octobre, l’OI pour les contrats à terme sur Bitcoin a diminué de 17,5 %, passant de 381 000 BTC à 314 000 BTC. Dans le même temps, le cours a chuté de 36 %. Selon l’analyste de marché Darkfost, cette baisse de l’open interest reflétait une « phase de réduction des risques et de liquidation des positions à effet de levier ».

Actuellement, il semble toutefois qu’une reprise soit en cours dans ce domaine. Les données de Coinglass montrent que l’OI du Bitcoin est passé de son plus bas niveau en huit mois, soit 54 milliards de dollars le 1er janvier, à plus de 61 milliards de dollars le 19 janvier.

De plus, cet indicateur a atteint son plus haut niveau en huit semaines le 15 janvier, à 66 milliards de dollars. « Actuellement, l’open interest montre des signes d’une reprise progressive, ce qui suggère un retour lent de l’appétit pour le risque », a déclaré l’analyste.

L’open interest dans les options Bitcoin dépasse celui des futures

Nic Puckrin, cofondateur et PDG de Coin Bureau, a noté dimanche que l’open interest (OI) dans les options Bitcoin a dépassé celui des futures la semaine dernière.

Les futures sont des paris directs à effet de levier sur la direction du cours du Bitcoin. Les traders sont tenus d’acheter ou de vendre à un prix et une date de règlement prédéterminés. Si le prix évolue à l’encontre de leurs positions, ils subissent des liquidations.

Les options offrent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix d’exercice déterminé, sans liquidations forcées. Cela rend les options plus adaptées pour atténuer la volatilité et contribue à plus de stabilité sur le marché.

Selon les données de Checkonchain, l’open interest total dans les options Bitcoin sur l’ensemble des bourses atteint 75 milliards de dollars, tandis que l’open interest sur les futures s’élève à 61 milliards de dollars en valeur nominale.

« Cela signifie que les capitaux importants construisent des positions qui influencent le prix lui-même via des mécanismes de couverture et d’expiration. Ce n’est plus seulement un pari à la hausse ou à la baisse », a déclaré Puckrin.

« Il y aura moins de cascades de liquidations, plus de niveaux de prix ‘collants’ et une levée de fonds de détail qui se fixe autour de niveaux clés. Le marché du Bitcoin se comporte de moins en moins comme un casino et de plus en plus comme un système financier structuré. »

L’open interest dans les options est actuellement le plus élevé au prix d’exercice de 100 000 dollars, avec 2 milliards de dollars sur Deribit, l’une des plus grandes bourses de dérivés du secteur.