Le CIO de Bitwise : Wall Street adopte la crypto, mais le marché ne le réalise pas encore

Les grandes banques américaines et les gestionnaires d’actifs misent de plus en plus sur la technologie blockchain. Pourtant, une partie du marché des cryptomonnaies réagit avec une prudence notable. Selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, cela crée une nette divergence qui offre des opportunités aux investisseurs.

La crypto potentiellement mal évaluée structurellement

Selon Hougan, de nombreux investisseurs ont encore une vision dépassée des cryptomonnaies. Dans sa plus récente note adressée à ses clients, il affirme : « Il y a un grand écart entre ce que les investisseurs pensent qu’il se passe dans le secteur des cryptos et la réalité. »

Hougan met en avant une erreur comportementale qu’il appelle « biais d’ancrage ». Cela signifie que les gens s’accrochent à leur première impression. Beaucoup d’investisseurs ont découvert les cryptomonnaies lors de l’effondrement de la plateforme Mt. Gox ou après le crash de FTX et le scandale entourant son fondateur Sam Bankman-Fried.

Mais selon Hougan, cette perception négative est désormais obsolète. Il écrit : « Les plus grandes opportunités de rendement apparaissent lorsque le discours dominant du marché est daté et que la réalité a déjà changé, tandis que les investisseurs s’accrochent encore à l’ancien récit. »

Wall Street accélère sa transition vers la blockchain

Alors que de nombreux investisseurs restent hésitants, Wall Street fait des avancées significatives vers la blockchain et la tokenisation. Cela consiste à numériser des actifs réels, tels que des obligations, actions ou fonds, sur un réseau blockchain.

La tokenisation présente de grands avantages. Elle est souvent moins coûteuse et plus rapide que les systèmes traditionnels. De plus, les versions tokenisées d’actions, par exemple, sont négociables 24h/24 et 7j/7, alors que les bourses ont des horaires d’ouverture limités.

BlackRock a indiqué plus tôt cette année que la tokenisation pourrait devenir une révolution aussi importante que l’intelligence artificielle (IA) d’ici 2026. Jay Jacobs, responsable des investissements thématiques chez BlackRock, évoque un « changement structurel » dans le fonctionnement des marchés.

Nous constatons également que Wall Street transfère des milliards d’investissements traditionnels vers Ethereum (ETH). Le marché des actifs réels tokenisés sur Ethereum a crû en un an de 4,1 milliards à 17 milliards de dollars. Cela représente une hausse impressionnante de 315 %.

Ethereum détient environ 34 % de part de marché dans ce secteur. De grandes institutions financières telles que BlackRock et JPMorgan y investissent activement. De plus, les matières premières, en particulier l’or via Tether Gold et PAX Gold, sont de plus en plus tokenisées.

Un potentiel de croissance énorme pour la tokenisation

Les flux financiers vers la tokenisation que nous observons actuellement restent relativement modestes. Le marché financier traditionnel est beaucoup plus vaste, englobant des milliers de milliards de dollars en actions, obligations et fonds.

Hougan indique qu’environ 30 000 milliards de dollars sont investis dans des fonds négociés en bourse (ETF), 110 000 milliards de dollars en actions et 145 000 milliards de dollars en obligations à l’échelle mondiale. En comparaison, le marché total des actifs tokenisés s’élève actuellement à environ 20 milliards de dollars.

Si même une petite partie de ce marché gigantesque passe à la blockchain, le potentiel de croissance est énorme. Hougan souligne que de nombreux investisseurs n’en ont pas encore pris pleinement conscience.

Cependant, il n’est pas clair où la valeur se retrouvera finalement. Les réseaux publics comme Ethereum et Solana (SOL) en bénéficieront-ils ? Ou les réseaux privés des banques l’emporteront-ils ? Hougan admet : « La réponse honnête à la plupart de ces questions est que personne ne le sait encore, » écrit-il.