Le Bitcoin suit toujours son cycle de quatre ans – les prochains mois seront cruciaux

La récente correction du cours du Bitcoin (BTC) ne semble pas être une rupture avec le passé, mais au contraire une confirmation du rythme de halving connu de quatre ans, d’après une nouvelle étude de Kaiko. Ce schéma a historiquement joué un rôle majeur dans les fluctuations de prix de la cryptomonnaie et est de nouveau au cœur du débat parmi les investisseurs.

Une baisse de plus de 50 % conforme aux cycles précédents

Le Bitcoin est passé d’un sommet d’environ 126 000 dollars à un creux de 60 000 dollars jeudi dernier, soit une chute d’environ 52 %. Bien que ce mouvement ait pesé sur le sentiment, l’ampleur de la correction reste dans la fourchette des bear markets post-halving précédents, où des baisses de 50 à 80 % étaient courantes.

Le halving de 2024 a eu lieu en avril, après quoi le cours du Bitcoin a atteint un sommet environ douze à dix-huit mois plus tard. Ce calendrier correspond également étroitement aux cycles antérieurs. Par le passé, une telle hausse était généralement suivie d’une phase de baisse prolongée d’environ un an, avant qu’une nouvelle période d’accumulation ne commence.

Selon cette analyse, le Bitcoin est désormais passé de la phase euphorique post-halving à la période correctrice attendue.

Doutes sur la pérennité du cycle

Tous les analystes ne sont pas convaincus que le cycle de quatre ans reste dominant. Certains affirment que la liquidité mondiale, l’afflux institutionnel et la politique monétaire pèsent désormais plus lourdement que le mécanisme de halving lui-même. D’autres parlent même d’un passage à un cycle plus long, par exemple de cinq ans.

Pourtant, l’analyse montre que des changements structurels, tels que les ETF spot, une réglementation plus claire et un secteur DeFi plus mature, n’ont pas empêché la correction. Ils ont surtout modifié la forme de la volatilité. Par exemple, les milliards de sorties des ETF Bitcoin ont accentué la baisse récente, montrant que l’accès institutionnel peut accélérer à la fois les hausses et les baisses.

Le marché cherche encore un plancher définitif

Un bref rebond de 60 000 à 70 000 dollars suggère que les premiers soutiens apparaissent, mais les modèles historiques montrent que les bear markets durent généralement de six à douze mois et sont ponctués de multiples reprises échouées avant qu’un plancher durable ne se forme.

En même temps, plusieurs indicateurs pointent vers une réduction significative des risques sur le marché. Les stablecoins prennent une plus grande part, les taux de financement sont presque neutres et l’open interest sur les futures a fortement diminué. Cela indique un désendettement à grande échelle, mais ne clarifie pas si la phase de capitulation est déjà avancée.

L’histoire se répète-t-elle ?

Selon le modèle du cycle de quatre ans, le Bitcoin en est actuellement à une phase précoce de la période descendante après le sommet. Cela impliquerait que davantage de temps, et peut-être de volatilité, est nécessaire avant qu’un plancher structurel ne se forme.

Les mois à venir seront donc cruciaux. Si le schéma historique se maintient, une nouvelle phase d’accumulation suivra. Mais si les forces macroéconomiques ou les changements structurels du marché prennent le dessus, un nouveau régime pourrait émerger.

Pour les investisseurs, la question n’est donc pas tant de savoir si le Bitcoin bouge, mais quelle histoire finira par prévaloir : celle du cycle récurrent, ou celle d’un marché fondamentalement transformé.